Page 59 - 高校财务治理现代化研究

第四章 我国高校财务治理模式的选择

对企业决策的直接影响，他们往往需要依赖其他机制来保护自己的利益。因此，赋
予非控制型利益相关者相机选择权，让他们在特定条件下能够调整自己的风险暴露
程度，对于维护这些群体的权益至关重要。

所谓相机选择权，是一种制度性的选择权，指的是利益相关者根据未来的风
险状态变化调整其风险承受程度的权利，这种权利需要通过合同或法律的形式予
以明确。通过行使相机选择权，非控制型利益相关者可以校正实际风险状态，从
而实现风险与收益的匹配。相机财务治理则意味着根据不同的风险状态依赖，利

益相关者可以通过行使相机选择权来改变企业实际控制权的配置状态，或者影响
控制主体的决策行为，旨在保护既得收益或未来的收益，属于一种风险分散机制。
其可以使利益相关者在面对不确定的未来风险状态时，拥有一种调整自身风险暴

露程度的权利。这种权利通常是通过正式的合同条款或法律规定的权利来实现的。
通过行使相机选择权，非控制型利益相关者能够在企业面临不同风险状况时，灵
活调整自己的财务策略，以确保其利益不受损害。
利益相关者对风险状态的依赖性是相机财务治理的基本前提。当实际承受的
风险与预设风险一致时，利益相关者将维持既定的财务治理模式，以获得预期收

益。然而，当实际承受的风险与预设风险不一致时，利益相关者将选择行使相机
选择权，重新选择组织、市场和关系型合同等不同的风险分散机制，或者在既定
的风险分散机制下行使相机选择权，以提高治理水平，并调整自身对风险状态的

依赖。因此，赋予非控制型利益相关者何种相机选择权才能体现公平与效率的合
作原则呢？应在既定的风险分散机制条件下，通过赋予非控制型利益相关者参与
财务治理权、财务补偿要求权和财务惩罚要求权等相机选择权，以提高风险分散
机制的功能，达到保全既得收益和预期收益的目的。
首先，通过参与财务治理提高高校治理水平。利益相关者参与财务治理的方

式有两种：一种是在既定控制主体不变的情况下，在高校董事会或校务会议上积
极发表决策意见，以影响控制主体的决策行为；另一种是通过争夺高校的实际控
制权来完善高校的治理结构，提高风险管理水平。选择哪种方式，需要根据利益

相关者实际承受的风险偏离预设风险的程度而定。当高校的支付能力不能满足债
权人的偿债要求，导致高校处于破产清算状态时，债权人可以选择向法院申请高
校破产，使高校的控制权从政府手中转移到债权人手中，此时高校的控制权就发
生了转移。

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