Page 245 - 新时期金融经济理论研究

第九章 供应链金融

易关系的成本。
（三）供应链主体风险
供应链主体分析主要是指对供应链焦点企业（或者说融资需求方）本身的调

查和分析，其目标是为了防止在供应链金融活动中，融资需求方或关联企业采取
机会主义行为，从而使金融活动组织者或者某一方产生巨大的损失。
1. 主体资质分析
主体资质指的是行为主体的资源能力，以及其在行业或领域中的地位。从供

应链融资的服务对象讲，主要是该企业的经营资源和能力，特别是该企业抗拒行
业变动和风险的能力，如果融资对象的能力有限（包括技术、生产等能力），而
融资总量过大，或者融资周期过长，相应的风险就会很大。
2. 财务状况

在供应链金融中，尽管金融产生的基础是供应链运营中的贸易过程和物流过
程，而不完全依据企业的财务报表和财务指标，特别是对于很多中小企业，往往
很难凭借其财务报表进行风险判断和管理，但是财务状况分析仍然是必要的，包
括分析企业的盈利率和资金运作效率。

3. 诚信历史与现状
诚信是开展供应链金融的基础和前提，供应链参与方或金融组织者如果没有
良好的诚信，供应链金融活动就会遭受巨大的危机。然而这一问题也是目前中国
开展供应链金融的最大障碍，一是目前在资金市场上尚无完善的征信和信用管理

体系，特别是对中小企业的征信评估较为困难；二是由于政策执行上的不尽完善，
使得违约的代价不足以抵清违约行为所获得的利益。
4. 真实贸易背景
对供应链运营主体真实贸易背景的判断和掌握是进行供应链金融风险管理的

重要因素，很多供应链金融风险的产生，正是因为平台服务商、综合风险管理者、
流动性提供者没有能够切实地把握供应链运行中的真实贸易过程。
5. 运营状况和履约能力
运营状况分析的对象并不仅仅是融资需求方的经营状况，还包括其上下游的

运营状况，以及金融组织者对整个供应链运营的了解和把握，尤其是供应链运营
中的商流（贸易往来）和物流，特别是物流运营的监管和把握等方面的状况。而
企业的履约能力既可以反映企业经营风险的高低，又可以反映企业利用负债从事

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