Page 96 - 财务审计与经济管理

第二章 企业财务管理的内容

现金折扣，如果客户在折扣期限内付款，可以享受现金折扣。大多数的商业信用
都不需要支付利息，因此，对于企业来说，这是一种成本极低的筹资方式。非贸
易债权人向企业提供筹资服务，可以直接与企业签订借款合同将资金贷给企业，

也可以通过购买企业发行的债券将资金借给企业。非贸易债权人与企业之间有正
式的债务契约，明确约定还本付息的时间与方式，这种筹资方式可以是短期的，
也可以是长期的。
债权人为企业提供资金所能获得的报酬是固定的，贸易债权人的报酬直接来

自商业销售的毛利，非贸易债权人的报酬来自债务合同约定的利息。无论企业的
业绩多么优秀，债权人的报酬只能限定为固定的利息或者商业销售的毛利。但是，
如果企业发生亏损或者经营困难，没有足够的偿付能力，债权人就可能无法收回
全部或部分本金。债权人风险与报酬的这种不对称性特征，决定了他们非常关注

其贷款的安全性，这也是债权人进行财务分析的主要目的。
由于债务的期限长短不同，债权人进行财务分析所关注的重点也有所不同。
对于短期信用而言，债权人主要关心企业当前的财务状况、短期资产的流动性及
资金周转状况。而长期信用的债权人，侧重于分析企业未来的现金流量和评价企

业未来的盈利能力。从持续经营的角度看，企业未来的盈利能力是确保企业在各
种情况下有能力履行债务合同的基本保障。因此，盈利能力分析对于长期债权人
来说非常重要。此外，无论是短期信用还是长期信用，债权人都重视对企业资本
结构的分析。资本结构决定了企业的财务风险，从而影响债权人的债权安全性。

（二）股权投资者进行财务分析
股权投资者将资金投入企业后，成为企业的所有者，对于股份公司来说就是
普通股股东。股权投资者拥有对企业的剩余权益。剩余权益意味着，只有在企业
的债权人和优先股股东等优先权享有者的求偿权得到满足之后，股权投资者才享

有剩余财产的分配权。在企业持续经营情况下，企业只有在支付完债务利息和优
先股股利后，才能给股权投资者分配利润；在企业清算时，企业在偿付债权人和
优先股股东后，才能将剩余财产偿付给股权投资者。在企业繁荣时期，股权投资
者可以比优先权享有者获得更多的收益；而在企业衰退时期，股权投资者要首先

承担损失。因此，股权投资者要承担更大的风险。这种风险特征决定了他们对会
计信息的要求更多，对企业的财务分析也更全面。
股权投资者进行财务分析的主要目的，是分析企业的盈利能力和风险状况，

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