Page 44 - 现代财务管理与创新发展

Modern Financial Management and Innovative Development
现代财务管理与创新发展

一个必须考虑的因素被包含在其他变量如净现值法的折现率中的。但无论我们在
进行决策时以何种方式体现它的存在，都必须将风险考虑进来。可以说，任何不
考虑风险因素的决策都是草率的。

6. 相关 / 不相关原则
事实上决策从一开始就是和实施联系在一起的。如果我们不打算实施就根本
谈不上什么决策。而要在一个企业实施一项决策往往会涉及企业的方方面面，也
会涉及各种各样的过程。我们在进行决策时受时间、信息等资源以及成本的限制，

不可能也没必要把一切过程和因素都考虑在内。那么哪些因素是决策时必须考虑
的，哪些又是不必考虑的呢 ? 现代财务管理理论中的相关／不相关原则正是解决
这个问题的良方。现代财务管理理论中的相关／不相关原则是指我们在进行有关
财务决策时应该把不受决策方案影响以及不随不同的决策方案而变化（不相关）

的因素剔除出去，以简化决策问题：同时应该把那些受决策方案影响并随不同决
策方案而变化（相关）的因素考虑在内。在谈论相关／不相关原则时，我们不能
不提到两个由此衍生的概念：机会成本和沉没成本。这一方面是由于它们是现代
财务管理理论中为数不多的具有多方面启迪作用的概念中的两个，另一方面是由

于深刻地理解这两个概念还大大有助于我们加深对相关／不相关原则的理解。由
于资源的稀缺性，所谓决策常常是在多个可能的方案中选择一个最优的方案。当
我们选择了其中的一个方案（最优方案）时，同时也就意味着我们将放弃其它可
能的方案。在管理决策中，我们把被放弃的方案中的最优方案，即包括被选方案

在内时的次优方案预期的收益定义为被选方案的机会成本。根据相关／不相关原
则，机会成本是我们在进行决策是必须考虑的成本。机会成本的概念虽然不象实
际现金流和资金的成本价值那样显性地表现在几乎所有重要的财务管理理论中，
却是我们在管理实践中运用财务管理理论进行管理决策时不可或忘的概念。事实

上，在管理实践中当我们充分考虑机会成本的因素时甚至常常会改变我们关于最
优方案的最初判断。沉没成本则刚好相反，它是一种已经支付出去的成本，它不
受决策的影响，不同的决策方案都无法挽回这部分成本。根据相关／不相关原则，
我们在进行决策时必须排除沉没成本。

7. 可控／不可控原则
一个好的决策方案必须得到很好的实施才会为企业带来效益。计划／预算和
过程控制以及评估／考核相结合是保证决策方案得以很好地实施的非常有效的办

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