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新时期金融经济理论研究
Research on Financial and Economic Theory in the New Era

一方面，从高速增长阶段向高质量发展阶段的转变，关键在于动能转换，
而目前中国经济发展新旧动能转换过程尚未完成。从供给端来看，创新驱动型
经济尚未最终形成。一是中国经济发展仍处于报酬递减过程中，特别是制造业

自 2012 年以来持续处于报酬递减过程中。从报酬递减到报酬递增的转换，不仅
需要时间，更需要全要素生产率的持续增长。创新驱动型经济形成的一个重要标
志是三分之二的制造业或其他重要产业形成报酬递增态势。创新驱动型经济尚未
形成的另一个重要表现是就业结构升级严重滞后。在疫情冲击下，就业总量压力

短期明显加大的同时，就业结构性矛盾变得异常突出，主要表现为大学生失业率
偏高（从疫情发生前的 8%~10% 上升至目前的 18% 左右）。大学生失业率偏高
既有供给端持续扩大的原因（每年新增大学毕业生超过 1000 万人），也有短期
疫情冲击的影响，但最主要的问题是就业结构升级滞后。2011—2020 年，全国

单位就业总数由 14413.3 万人增至 17039.1 万人，9 年增加 2625.8 万人，其中六
大高端制造业（医药制造业、通用设备制造业、专用设备制造业、汽车制造业、
电子设备制造业、仪器仪表制造业）和三大高水平服务业（信息传输、软件和
信息技术服务业；科学研究和技术服务业；教育产业）合计就业数由 2011 年的

4648.98 万人增至 2020 年的 5239.79 万人，增加 590.81 万人，仅占全部就业增
量的 22.5%。由于就业增量贡献率少于多年平均就业增量占比，导致上述两类高
端产业就业占比不升反降，由 2011 年的 31.31% 下降至 2020 年的 30.75%，9 年
下降 0.56 个百分点。与之形成对比的是，金融、房地产、租赁和商务服务业三
类技术含量不高的服务业就业增量贡献大、占比上升快，单位就业总数从 2011

年的 1040.49 万人猛增至 2020 年的 2027.97 万人，9 年间对新增就业的贡献率达
37.61%，就业占比由 7.22% 上升至 11.90%。总之，在经济发展的重大战略转换期，
中国就业结构升级滞后进而影响社会分配结构，并抑制了中等收入群体规模的扩

大。因此，在经济高质量发展过程中不仅要稳住就业的基本盘，更需要优化就业
结构，着力增加高端产业就业岗位。
从需求端来看，消费主导型经济尚未最终形成。2014 年以来，中国经济增
长更多地依靠消费增长，消费对 CDP 的贡献率迅速上升（2014—2019 年平均为

61.6%）。疫情发生后，为了抵消消费大幅下降的影响，国家加大了投资特别是
公共投资的力度，使得投资主导经济增长再次回潮，消费稳定增长机制面临新的
考验。当前，中国经济发展面临的最主要问题是消费增长动力不足，未来中国经

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