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【思考题 】关于财富量级与消费水平之间的相互关系。
有甲乙两位先生，年龄都是 岁，独身，没有其他收入来源。甲先生有

万金融资产，每年做无风险投资，扣除通胀之后的实际年化收益率为 %，即每
年赚 万元；乙先生只有 万的金融资产，但做的是风险投资的资产配置，扣
除通胀之后的实际年化收益率为 %，即每年能赚 万元。
假设：

①两个人都想在有生之年把财富连本带利消费完，并假设两个人的预期寿命
都是 岁；
②实际通胀假定为每年 %。
请问：

谁能享有更高的消费水平？即，在不考虑个人能力差异，只看存量资产及
未来产生的收益（不考虑劳动性收入，只考虑财产性收入）的前提下，甲乙两个
人，每个月的正向现金流哪一个更高？

这道题，其本质相当于计算倒按揭型年金，从40岁开始到90岁，共50年时
间，计算每个月的年金生存金。如果凭直觉估算，拥有1000万的甲先生每月能拿
到的年金生存金大概率会高于只有500万的乙先生，但真实结果是否如此？这需
要进行数学计算。我们可以通过金融计算器里面的货币时间价值TVM计算器进

行计算，也可以通过专门用于养老金规划的计算器进行计算。
表1-1.1为甲先生的数学模型，对于计算器内的参数设置，甲乙两人除了初
始金额和投资收益率不一样，其他都一样。退休年龄40岁，平均寿命90岁，通货
膨胀每年3%。对于甲先生，当前储蓄总额为1000万，储蓄利率为每年4%，最后

算出每年的可支配收入为25.3万，分摊到每月为21117元。
表1-1.2为乙先生的数学模型，对于乙先生，当前储蓄总额为500万，投资收
益为每年4%，最后算出每年的年收入为26.7万，分摊到每月为22312元，比甲先
生要多出1200元。

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