Page 197 - 经济转型与金融发展新视角

第五章 货币信贷与区域经济

款买房，以打击投资、投机性住房需求，平抑房价的过快上涨。再次，因引发房

价上涨的关键因素不同有所差异。各地应在充分调查研究本地实际的基础上，分
析导致房价上涨的关键性因素，加强制定针对关键因素的调控政策，提高调控效
果。如分析收入与利率水平对房价的作用程度，若收入是导致房价上涨的关键因

素时，则可以采用大幅提高首付比例、降低贷款总额、引导资金流向其他领域等
货币信贷政策；若房价上涨主要是由低利率刺激了大量投资与投机性需求所致，

则可以采用大幅提高利率水平的货币信贷政策以抑制需求，提高调控效果。
2.保持货币信贷政策的连续性、稳定性，提高可操作性
虽然在经济与房地产市场的不同发展时期，调控政策会有所侧重，但总体上

应保持货币信贷政策的相对连续性、稳定性，执行并完善现有的调控措施，并通
过公开各种信息，向市场发出明确的政策信号，促进房地产市场的各参与主体
形成稳定的预期，降低由于预期紊乱、赶政策末班车、恐慌性入市等对房价的冲

击。同时，相关部门应制定与完善相应的实施细则与具体标准，提高政策的可操
作性与调控效果。
3.改善中国房地产业的发展环境

改善中国房地产业的发展环境，一是改革土地供应制度，在保证政府一级土
地供给的同时，改革土地流转办法，促进存量土地市场化流转，形成市场自发调

节土地的供应机制；二是加快利率的市场化改革。将利率的决定权交给市场，形
成由资金供求决定利率的机制，改变中国目前人为管制低利率的状况，同时，赋
予商业银行根据风险程度自主定价权，更好地发挥利率对房地产的调节作用；三

是适度控制货币供应量的增长速度，在保证经济稳健增长的基础上，适当控制房
地产贷款规模，降低房价上涨的压力。

4.加强对政策执行过程的监管
中央政府应加大对地方政府政策执行过程的监督，建立并严格执行问责制；
同时，中国人民银行应该加强对商业银行执行货币信贷政策的监管，建立激励与

惩罚机制，加强窗口指导，降低政策执行的阻力，提高调控效果。
总之，由于货币信贷政策调控房价只会产生短期效应，而且短期内会加大房

价波动，因此要想长期稳定房价不仅要辅以其他的调控手段而且更要改革与完善
房地产业发展的环境与相关制度，建立房地产宏观调控的长效机制。

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