Page 151 - 财务会计管理与统计核算 978-1-915648-66-2

第五章 财务会计发展与转型

观的问题最终都将落实到微观企业层面，中国企业该如何更好地适应环境，做出
适应性的调整，将为财务会计研究提供新的研究素材。
（三）资本市场、公司治理在实践中催生财务会计研究的新范式

随着社会经济的发展，现代化企业一直以来采用的单一型“同股同权”结
构正在脱离实践需求，亟需引入多样化的股权结构。实际上，像 Facebook 和

Google 等大型科技企业都已采用双重股权结构，中国也有不少例子，如阿里巴
巴、京东、华为、小米等公司。诚然，这种结构对公司创始人来说是极为有利
的，随着公司的发展壮大，可能会面临创始人股权稀释，外界恶意收购，抑或
是被股东集体架空的风险，它可以在一定程度上确保创始人的控制优势。然而，

一旦管理层做出有悖于公众投资者利益的事，将很难通过内部机制进行约束，势
必对外部监管和法律保护提出更高的要求。如此来看，双层股权架构能否保证基

业长青仍有待于未来的实践证明。再如，区别于传统合伙企业制，又相异于双重
股权结构的合伙人制度。以阿里巴巴为例，其董事席位由票决制确定，与股份多
寡无关，并赋予合伙人很高的权利。合伙人是股东，也是公司的建设者，是参与
公司战略性等核心重大问题的决策者，但并不涉足日常性决策。而随着企业合伙

人增多，短期机会主义行为可能会出现，影响公司长期可持续发展。此外，中国
的民营家族企业已迎来了青老两代大规模“交接换班”时期，使得当前老一代的

企业家在选择继承人时面临不少问题：要不要传承？如何传承？传承后的效果如
何？能否再创辉煌？这些现实问题将为财务会计研究提供诸多可供研究的案例。
由此可见，微观企业层面的公司治理在实践中正不断催生出新范式，其公司治理
与财务特征、财务行为、财务政策、公司决策和绩效评价等关系如何，有待于未

来的财务会计研究进一步展开。此外，随着中国资本市场的日渐成熟，企业财务
会计活动与资本市场联系日益紧密，深入探讨财务会计与资本市场间的关系显得

尤为重要。财务会计活动与资本市场并非单向的、静态的关系，而是互动式的作
用，且关系日益复杂。在今后的研究过程中，可以进一步探索财务会计与股票市
场、债券市场、衍生品市场等多方互动关系。同时，伴随着大型机构投资者在企
业的投融资关系中扮演的角色日益重要，探讨顺应资本市场发展潮流的机构投资

者、资产定价异象以及金融市场行为的研究也显得更具意义。

·137·