Page 134 - 企业破产程序中的会计证据链构建与实务操作

Construction and Practical Operation of Accounting Evidence Chain in Enterprise Bankruptcy Procedure
企业破产程序中的会计证据链构建与实务操作

立性，实现了有效的破产隔离。
2. 法律保障与制度支撑
信托法为破产隔离提供了重要的法律依据。在信托型资产证券化模式中，根

据信托法的规定，信托财产与委托人未设立信托的其他财产相区别，且信托财产
与属于受托人所有的财产相区别。这使得信托财产在法律上具有独立地位，委托
人的债权人无权对信托财产主张权利，受托人破产时信托财产也不属于其清算财
产。如我国《信托法》第十五条明确规定：“信托财产与委托人未设立信托的其

他财产相区别。设立信托后，委托人死亡或者依法解散、被依法撤销、被宣告破
产时，委托人是唯一受益人的，信托终止，信托财产作为其遗产或者清算财产；
委托人不是唯一受益人的，信托存续，信托财产不作为其遗产或者清算财产；但
作为共同受益人的委托人死亡或者依法解散、被依法撤销、被宣告破产时，其信

托受益权作为其遗产或者清算财产。”第十六条规定：“信托财产与属于受托人
所有的财产（以下简称固有财产）相区别，不得归入受托人的固有财产或者成为
固有财产的一部分。受托人死亡或者依法解散、被依法撤销、被宣告破产而终止，
信托财产不属于其遗产或者清算财产。”这些条款从法律层面确保了信托财产的

独立性，实现了基础资产与原始权益人、受托人的破产隔离。
破产法在破产隔离机制中也发挥着关键作用。一方面，破产法对破产财产的
界定和处置规则，明确了哪些资产会被纳入破产清算范围，从而反向界定了基础
资产在破产隔离中的独立性。例如，规定了在特定情况下，已实现真实销售的基

础资产不应被视为原始权益人的破产财产。另一方面，破产法对破产程序的规范，
保障了资产证券化交易在原始权益人破产时的稳定性，防止因破产程序的不当干
扰而损害资产支持证券投资者的权益。在企业破产法中，对于债务人财产的认定
和处理有详细规定，若基础资产已合法转移至 SPV，就不应再被认定为原始权益

人的债务人财产，避免被破产清算。
特殊目的机构在资产证券化中具有特殊的法律地位，各国对其监管制度也不
尽相同。在美国，SPV 通常依据《破产法》中的特殊条款设立，以确保其具备破
产隔离的能力。在监管方面，美国证券交易委员会（SEC）对资产证券化产品的

发行、信息披露等进行严格监管，要求 SPV 遵循相关规定，保障投资者权益。
在我国，资产支持专项计划是常见的 SPV 形式，根据《证券公司及基金管理公
司子公司资产证券化业务管理规定》等相关法规，专项计划资产独立于原始权益

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