Page 167 - 企业破产程序中的会计证据链构建与实务操作

第四章 破产程序中的财务战略设计

企业现值可能增加到 1200 万元；而将折现率降低到 10% 时，企业现值可能上升
到 1300 万元。通过这样的分析，可以直观地看出现金流增长率和折现率的变化
对企业价值的影响程度。

在预重整阶段，敏感性分析模型对于评估风险和不确定性具有重要作用。预
重整阶段，企业面临着诸多不确定因素，如市场需求的变化、原材料价格的波动、
行业竞争格局的改变等，这些因素都可能对企业的财务状况和偿债能力产生重大
影响。债权人可以利用敏感性分析模型，评估这些不确定因素对企业价值和偿债

能力的潜在影响。例如，对于一家制造业企业，原材料价格是影响其成本和利润
的重要因素。债权人可以通过敏感性分析模型，分析原材料价格上涨 10%、20%
等不同情景下，企业的成本、利润、现金流以及偿债能力指标的变化情况。如果
分析结果显示，原材料价格上涨 10% 就会导致企业的利润大幅下降，偿债能力

明显减弱，那么债权人就会意识到原材料价格波动是企业面临的重大风险因素，
在与企业的博弈中，可能会要求企业制定应对原材料价格波动的策略，如签订长
期采购合同、建立价格调整机制等，以降低风险。
敏感性分析模型还可以帮助债权人评估不同决策方案的风险和收益。在预重

整阶段，债权人可能会面临多种决策选择，如是否同意企业的债务重组方案、是
否提供额外的融资支持等。通过敏感性分析模型，债权人可以模拟不同决策方案
下企业的财务状况和自身的收益情况，分析各种不确定因素对决策结果的影响，
从而选择风险相对较低、收益相对较高的决策方案。敏感性分析模型为债权人在

预重整阶段评估风险和不确定性提供了有力的工具，帮助他们更加全面、深入地
了解企业面临的风险因素，在博弈中做出更加科学、合理的决策。
（三）财务建模技术对债权人博弈的支持作用
1. 提供决策依据

在债权申报环节，财务建模为债权人提供了精准的债权价值评估依据。债权
人通过构建财务模型，全面收集债务人的财务数据，包括资产负债表、利润表、
现金流量表等，对债务人的财务状况进行深入分析。以某制造企业为例，债权人
在申报债权时，利用财务建模技术，对企业的应收账款回收情况、存货变现能力

以及固定资产价值进行详细评估。通过建立应收账款账龄分析模型，预测不同账
龄应收账款的回收概率，从而合理确定应收账款的可收回金额；运用存货计价模
型，结合市场价格波动和存货的实际状况，准确评估存货的变现价值；采用固定

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