Page 105 - 股权转让法律实证研究

第二章 股权交易市场

（二）分层分特色设板管理区域性股权交易市场
区域性股权交易市场挂牌企业主要为中小微企业，既包括生产传统产品和服
务的一般企业，又包括生产航天卫星等产品的高科技企业；既有具有一定规模的

成熟性企业，又有处于培育孵化阶段的初创公司。未来，可以考虑将企业按照产
业类型、成长阶段、技术特点和规模大小的不同进行分类，将同类企业归在一起
进行设板，达到分层、分板块管理的目的。实施分层、分特色设板管理，有助于
投资者更好地识别和判断企业价值。此外，还可以针对不同层级的企业进一步设

计出不同的培育方案。对于规模较大的企业，将其视为未来转板对象，按照上市
标准进行重点培育，引导其规范运作；对于规模相对较小的企业，可进行孵化，
促进其快速成长。特色板块的设置可以根据区域特色设置相应的产业板块，也可

以积极响应国家政策设立相应的板块，如“一带一路”板、金融扶贫板，等等。
（三）创新设立与不同资本市场对接的双向转板机制
为实现区域性股权交易市场挂牌企业向高层次资本市场的转移，有必要进一
步增强股票交易的流动性，增加公司价值，提高融资效率。区域性股权交易运营
机构应加强与沪深股市、新三板交易所的合作，争取证券监管机构的支持，尽快

出台四板市场向新三板、创业板、中小板和主板的转板政策和实施办法，将区域
性股权交易市场打造成高层次资本市场潜在的优质上市公司资源池。此外，高层
次资本市场上市企业因各种原因需要退市，可考虑降板到区域性股权交易市场挂

牌交易，以此来降低企业和投资者的交易风险。未来应推动设立与高层次资本市
场对接的双向联动机制，特别是与新三板应形成批量转板对接机制，在受理、审
核及挂牌方面形成批量协议，做到单独受理、优先审核、提前沟通、集中挂牌，
提高效率和服务质量，更好地发掘企业市场价值，实现资本市场的资源配置功能。
（四）构建企业挂牌业务全服务链

目前，企业在区域性股权交易市场挂牌主要涉及挂牌费、律师费、审计费等
多种费用，挂牌总成本相对较高，区域性股权交易市场所在省份政府应尽快出台
相关政策，降低企业在四板市场的挂牌费用。未来可以考虑采用补贴、奖励等措

施，实现企业零费用挂牌，待企业在交易平台中获得孵化培育、成长壮大后，再
收取相应的费用，以实现市场交易机构的持续盈利和自我发展。企业挂牌全服务
链服务包括登记托管、财税服务、融资服务、转板服务、政策服务、人力资源服
务、法律维权服务、企业宣传策划服务，流程比较繁琐。未来在降低企业挂牌准

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