Page 100 - 股权转让法律实证研究

股权转让法律实证研究
An Empirical Study on the Law of Equity Transfer

第二节 区域性股权交易市场

区域性股权交易市场，俗称“四板市场”，与新三板、创业板、中小板和主
板市场一起构成我国多层次资本市场体系。区域性股权交易市场与新三板市场一
样，属于场外市场，但区域性股权交易市场主要服务于特定区域内的中小微企业，

对中小微企业融资、股权流动、上市孵化具有促进作用，在加强金融创新和支持
实体经济发展方面发挥着重要的作用。2008 年 9 月，我国第一家区域性股权交
易市场——天津股权交易所正式挂牌成立，标志着我国区域性股权交易市场的诞

生。十多年来，区域性股权交易市场在各省份陆续建立，市场规模和影响力也在
不断扩大，全国各地区域性股权交易市场保持着良好的发展势头。根据《国务院
办公厅关于规范发展区域性股权市场的通知》和《区域性股权市场监督管理试行
办法》，证监会分别于 2018 年 4 月 27 日、2018 年 7 月 27 日和 2019 年 7 月 26

日分三批公示了 34 家全国区域性股权交易市场运营机构的备案名单。截至 2020
年 2 月，全国所有区域性股权交易中心共有挂牌企业 3 万余家，展示企业 10 万

余家，纯托管企业 7600 余家，累计为企业实现各类融资 1 万多亿元。其中，融
资总数最多的股权交易市场为广州股权交易中心，融资总数达到 2031.37 亿元。
紧随其后的是甘肃股权交易中心、广东股权交易中心和武汉股权托管交易中心，

其融资总数分别为 1643.26 亿元、1131.4 亿元、1053.66 亿元。从各省份融资总
额来看，广东省融资总额独占鳌头，为全国区域性股权交易最活跃的省份，湖北
省和甘肃省的融资总额分别位居第二、第三。

区域性股权交易市场的快速发展离不开相关政策的大力支持。2017 年 1 月，
国务院办公厅发布《关于规范发展区域性股权市场的通知》，对区域性股权交易
市场的定位和发展提出明确要求；2017 年 7 月，《区域性股权市场监督管理试

行办法》正式施行，从制度层面对区域性股权交易市场的发展作出安排，统一了
业务发展及监管规则；2018 年 7 月，中国证券业协会发布《区域性股权市场自
律管理与服务规范（试行）》，对证券公司参与区域性股权交易市场等业务提出

明确的指导意见。2019 年，证监会发布了《关于规范发展区域性股权市场的指
导意见》，对规范发展区域性股权交易市场、防范化解金融风险、保护投资者合
法权益等作出了详细的规定。随着各项政策的出台，区域性股权交易市场进入了

·92·