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财务与金融
Accounting and Finance

济体的环境，都可以认为是由资金、产品、市场、资本、人力、监管、商务、执

行机制等一系列要素组成的一个系统。对于较为发达的经济体，提供了一系列较
有保障的体制，推动市场更加有效的运行，对于新兴的市场，在体制因素方面比
较欠缺，会导致市场机制的失灵。对于新兴市场的界定，不仅要看新兴市场的规
模、增长率、市场开放程度，还需要看其经济体能否使商业活动得以顺利进行。

对于发达的经济体来说，外部体制，把市场失灵对公司的影响，降低到最低程
度。对于初始发展的经济体，由于还不具完善的体制环境，市场也存在着基本失
灵的现象。

对于新兴市场，则处于上述两者之间，一方面，已经建立起了经济发展所需
要的部分体制，可以为商业活动的正常进行，提供了一定的发展空间；另一方
面，新兴市场还存在着体制缺位问题，会引发市场机制的失灵。因而，为了商业
活动得以正常开展，新兴市场中的公司，往往被迫自己来履行部分由体制承担的

职能，而多元化的综合性公司，在适应外部体制环境，填补体制的空白等方面，
比专一化经营的公司更具竞争优势。基于此，企业的“多元化”理论，由此而产
生了。

③产业周期理论。产业周期理论认为，企业可以通过加大研究开发的投入力
度，加快技术的创新，创造出新的业务与利润增长的机会。
在市场竞争呈白热化，市场风险加大的环境下，一部分获得经营成功的企业，

在投资、收益与风险的权衡中，往往会感到力不从心，逐步厌恶风险。根据资产组
合的理论，在这种情况下，这种企业往往会倾向于减少企业对单一业务的依赖，而
考虑进行企业的战略转移，寻找新的业务发展机会，实现企业的可持续性发展。因

此，企业集团具有利用其自身品牌、资金等优势，转移公司的资源和资金，进行多
元化投资的内在愿望和冲动。在这种背景下，金融行业由于高利润率，以及发展前
景预期较好，必然使这些处于成熟期或衰退期的产业公司，对金融业进行投资参
股。通过产融结合，公司投资进入金融行业，实现公司的持续成长的发展。

综上所述，根据产融结合理论，当企业集团发展到一定规模的时候，需要设
立一个由其控制的金融机构。财务公司作为金融中介，可以为企业集团提供金融
支持。财务公司以企业集团为依托，以服务集团作为经营宗旨，围绕企业集团的

发展战略，为企业集团提供金融支持和服务，财务公司与企业集团各成员单位关
系紧密，因此，财务公司已发展成为沟通企业集团和外部金融机构的桥梁，在促

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