Page 18 - 财务与金融
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财务与金融
Accounting and Finance
履行金融产品创新功能的制度性安排，而不是从两者之间的竞争性、替代性的视
角，来理解金融中介机构与金融市场之间的辩证关系。金融中介则会因为金融发
展的初始条件的变化，以及环境的不断变化，而不断发生变化，最终使得金融中
介的金融功能发挥作用的方式，金融功能的绩效，以及行使基本功能的金融中介
机构主体的性质及组织形式，也相应发生了变化。
因而，为了使一个国家的金融体系更好地履行金融功能，需要在金融产品的
形态结构、金融中介机构的形态结构，以及市场的形态结构，与这一目标相适
应，即金融功能结构，必须与一个国家的经济结构相适应，推动金融功能的“螺
旋式动态演进”。
（二）其他理论基础
在研究“财务公司为何存在”、研究财务公司金融功能的理论基础中，除了
金融中介理论外，还有学者从内部资本市场理论、信息不对称理论、产融结合理
论、企业价值链理论的视角解释“财务公司为何存在”的问题。
1.内部资本市场理论
1969年，阿尔钦（Alchian）提出了“内部资本市场”的概念，1975年，威廉
姆森（Williamson）也对这一概念进行了论述。但是，他们仅仅是针对20世纪50
年代以来，在美国，事业部制结构组织以及其内部管理过程中出现的“内部自愿
分配”现象，产生了“内部资本市场”这一新的概念。在事业部制结构组织中，
存在着作为“利润中心”的半自主的事业部是其基本单位，依据部门、产品、地
域和顾客，可将其分为多个单位事业部，在它们之上，则是事业部制总部由高级
经理人员组成，他们负责对整个公司的资源进行分配及监督、协调下级单位；企
业集团总部对各单位事业部的长期计划预算进行监督，且负责有完成计划利润。
在上述情况下，可以将政策制定和行政管理两项管理职能进行分离。高层经理可
以不直接从事日常经营工作，而将精力集中于战略性的经营决策。这种事业部制
结构，其实也就是企业集团的基本组织形式。
尽管阿尔钦（Alchian）和威廉姆斯（Williamson）对内部资本市场只进行了
初步的探讨，提出了“内部资本市场”这一概念，公司理论研究者的高度关注内
部资本市场的研究，后来研究者从内部资本市场的视角，对企业并购、多元化以
及集团企业等问题进行了研究。
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