Page 78 - 财务与金融
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财务与金融
Accounting and Finance
约风险在投资之前做出准确评估，促进信贷交易的达成。
若被出具持续经营审计意见，说明企业未来存在经营风险，利益相关者会认
为企业在信息披露时进行了粉饰和隐瞒，向市场传递误导性信息，从而会要求更
高的报酬率进行风险补偿，因此对于企业来说为了获取资金付出的成本会上升。
非标审计意见在资本市场中会引发负面经济后果。被出具非准审计意见的公
司，会受到还款能力和还款意愿的质疑，次年其取得贷款的能力有显著的降低。
同时债权人会认为企业存在法粉饰报表、操纵利润的行为，对企业出具的财务报
告反映的信息产生疑虑。
为规避信贷风险而增加债务契约条件，从而加剧企业融资约束。不同类型的
审计意见传递不同的企业信息，对于其中的信息差量应该加以关注，如对企业未
来发展情况的评估。若被出具持续经营审计意见，则表明企业未来经营情况不稳
定，会影响企业可获得的债务规模和成本，比非标意见带来的经济后果更糟糕。
表明报告使用者会关注持续经营审计意见所反映的预警信息，面对未来经营
状况存在重大不确定性的投资项目时，会中止放贷或要求更高的投资报酬率。
（二）银行关联与债务融资成本
企业建立银行关联的首要目的就是提高企业融资水平。银行关联给企业带来
潜在的担保和声誉，是一种保证融资交易进行的非正式制度，帮助企业建立新的
可行融资模式，让银行在贷款决策前减小信息获得成本，贷款过程中降低监管成
本，促进债务契约的达成和执行。具体来说，银行关联可以从以下几个方面改善
企业的债务融资难题：首先，银行关联具有信息效应。
信贷市场主体主要包括企业和银行等金融机构，资金借贷本身就是一种交易
行为，必然会产生交易成本。在贷款合同履行过程中，银行对相关企业的事前风
险评估、事中资金使用的监督和事后违约处理都会产生成本，而企业也会为了债
务契约交涉承担费用，甚至可能面临银行终止长期贷款而产生的巨大沉没成本。
银行和企业为了整体效益，降低交易成本而实现双赢，可以通过参股、持股和人
事交叉等方式而进行融合，将二者从简单的业务关系进行组合优化，拓展为利益
共同体。
这样银行方面也可以通过这种关联关系，直接或者间接地获取市场公开信息
之外有关企业内部的相关信息，了解企业经营现状和投资项目风险情况，降低银
行为对企业进行风险评估而搜集和处理信息产生的成本，起到信息传递的作用，
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