Page 51 - 经济转型与金融发展新视角

第二章 跨国投资

第二节 跨国创业投资

跨国创业投资具有高不确定性和高风险性等特性。

一、跨国创业投资背景介绍

20世纪90年代以来，随着世界经济一体化进程的加快，创业投资（Venture

Capital）的国际化趋势越来越明显，跨国创业投资已经成为国际直接投资
（FDI）的重要组成部分。
创业投资是一种股权投资，寻求资本的长期投资收益，而不追求资本的流动
性，属于直接投资的范畴。在知识经济时代，创业投资是推动一个国家经济增长

和技术进步的关键因素，这已经成为各国政府、学界和商界的共识。从1995年至
今，国际创业投资进入了一个高速发展时期，根据普华永道公司研究报告提供的
数据，1995年到2000年期间创业投资取得了爆发式的增长，全球创业资本筹资总

额从440亿美元增加到2500亿美元；在2000年达到最高峰之后又呈现出快速下跌
趋势，2002年下降到880亿美元；到2003年下半年开始复苏。
商业活动的全球化和全球经济壁垒的逐渐消失，使得创业资本的跨国界流动
日趋增多。而对于任何想要参与国际化竞争的国家来讲，创新能力是极其重要

的；特别是对于发展中国家而言，一个健康成长的创业投资业能够帮助其经济驶
入成熟的轨道，并且能推动其进入经济全球化参与者的前列。因此，一个国家的

创业投资必须融入国际市场中来，才能充分利用国际创业资本的供给和需求。实
际上，在创业投资业最发达的美国，从80年代到90年代中期，外国创业资本就占
同期美国创业投资总额的10%左右，在2000年则达到了26%。在2002年，流入美
国的境外创业资本占其总量的20%；在整个欧洲，国家之间的创业资本流动和海

外流入占其创业资本总量的27%；在亚洲，创业资本在国家和地区之间跨界流动
及海外流入占其总量的51%。这些数据表明，经过近十年的快速发展，跨国创业
投资已经形成规模，成为国际直接投资的一种新动向。

二、跨国创业投资产生的条件

（一）特点分析

首先，创业投资的过程本身就具有较高的风险，而跨国界因素又带来了附加
风险，如政治风险、汇率风险和高代理成本等。

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