Page 57 - 现代财务管理与创新发展

第二章 现代企业财务管理要点及应用研究

己制订的目标而会更加自觉努力地去加以完成。在利用预算进行管理方面，考核
不严格使预算形同虚设可能有两个方面的原因：一方面，是由于考核者无需为被
考核企业的经营结果对任何人负责，甚至被考核企业的经营结果跟考核者自身的

实际利益也毫不相干。就目前而言，多数国有企业就是处在这种状况中。但随着
改革的深化，这种状况将逐步得到改变。另一方面，是由于考核者和被考核者对
预算内容及其财务含义都不太了解，他们既无法参与，也不知如何控制，预算就
只好是财务人员形式主义的例行公事了。要解决这个问题，一方面，有心搞好企

业的各级管理人员应努力学习一些财务知识；另一方面，财务管理人员可以从繁
杂的预算资料中抽取一些最重要的考核指标，务求简明易懂，然后在预算管理的
实施过程中再根据各级管理人员财务知识的提高程度循序渐进，逐步加以深化和
细化。在这类企业开展预算管理工作，要切忌任何学究气。一上来务求面面俱到、

一步到位，稍受挫折又灰心丧气、全盘放弃的做法根本无法在现实环境中的企业
里开展工作，更不用说有所建树了。至于严肃性（刚性）和灵活性（弹性）的矛
盾，笔者认为，我们首先应该对事先没有预见到却对企业经营有影响的情况按影
响的程度加以区别。对那些有较大影响但并不是根本性影响，企业经过努力有可

能加以克服的情况，可以不调整总体性经营指标，但应该允许甚至督促被考核者
调整细化指标，以确保被考核者在情况发生变化后仍能完成总体性经营目标。
（三）财务管理理论和方法与企业整体性决策

1. 公司财务管理理论在投资决策中的应用
投资决策有别于对金融产品的投资，它是指有关是否投资于一项经营资产的
决策。在现代公司财务管理理论中往往把投资决策纳入公司财务管理决策的一部
分。事实上，投资决策在很大程度上就是财务管理理论的直接应用。
（1）净现值法在投资决策过程中的应用

投资决策过程一般包括识别（寻找机会、产生投资计划）、评估（估计项目
的相关现金流和恰当的折现率）、选择（选择决策方法）和执行与审核（建立审
核和补充程序）等步骤。财务管理理论和方法在评估、选择和执行与审核阶段是
至关重要的，特别是在选择和执行与审核阶段所应用的几乎全部都是财务的方法

和手段。目前在投资决策领域应用最广泛的投资分析方法是净现值法。净现值法
是指这样一种资本预算方法：用一个投资项目的所有未来现金流的折现值减去该
项目初始投入的折现值来计算出该项目的净现值，净现值为正的投资项目应该予

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