Page 74 - 新时代资产管理高质量发展的理论和实践

新时代资产管理高质量发展的理论和实践
Theory and Practice of High Quality Development of Asset Management in the New Era

第四节 企业资产管理行业趋势的发展

一、宏观环境复杂多变，长期利率中枢下移趋势不改

当今世界正处于“百年未有之大变局”，全球新冠疫情使得这个大变局加速
演化。新冠疫情发生后，世界主要经济体通过提高财政赤字规模以及央行超宽松
货币政策来对冲疫情对经济的影响。从中国情况看，伴随总体宏观经济总量基数

的不断扩大，经济增速转向中低速，未来在经济增幅放缓、经济结构转型、消费
需求回落以及国内宏观杠杆率较高等因素的影响下，预计未来国内市场利率中枢
将延续逐步下移的趋势，“资产荒”是这种经济环境下的典型特征。此外，中美

两国之间的竞争，将不仅在贸易领域，还将在科技创新、国际机制以及信息舆论
等多方面处于竞争和摩擦状态。结合当前面临的国内外形势，中共中央制定了《国
民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》，给出了未
来一段时期国家发展的总体方向和目标，未来将重点围绕科技、新能源、高端制

造、消费和医药五大方向展开聚焦。

二、资产管理市场空间巨大

经过改革开放 40 多年经济的快速发展，中国的 GDP 总量由 1978 年的
3678.7 亿元增长至 2021 年的 114 万亿元，经济的高速增长带来了国民收入快速
增加，城镇居民的人均可支配收入由 1978 年的 343.4 元增加至 2021 年的 4.74 万
元。按照居民资产配置需求与行为与经济发展正相关的规律，居民通过投资实现

财富保值增值需求快速上升，叠加“房住不炒”的政策引导，对金融资产的配置
需求尤为迫切。截至 2021 年末，中国资产管理行业总体规模达到 142.5 万亿元，

同比增长 12.3%。2015—2021 年中国主要资产管理机构资产管理总规模年均复合
增长率为 8%，预计未来 5 年将延续增长态势。同时，从结构上看，家庭财富配
置结构将由存款和房产投资逐步过渡到股票、债券和基金等金融资产。

三、行业管理规模向头部机构集中，马太效应明显

资管行业的头部机构凭借其渠道优势、投研优势和品牌优势形成了规模效应。
从行业管理规模集中度看，银行理财、券商和保险资管的前五大和前十大机构规

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