Page 216 - 新时期企业投融资管理研究

新时期企业投融资管理研究
Research on Enterprise Investment and Financing Management in the New Era

决定性因素。
根据企业集团确定的任务或预期，管理者制定企业的战略目标，选择战略并
确定其他与之相关的目标并在企业集团内层层分解和落实。其中，其他相关目标

是指除战略目标之外的其他目标，其制定应与企业集团的战略相联系。管理者必
须首先确定企业集团的目标，才能够确定对目标的实现有潜在影响的事项，而投
资风险管理就是提供给企业集团管理者一个适当的过程，既能够帮助制定企业集
团的目标，又能够将目标与企业集团的任务或预期联系在一起，并且保证制定的

目标与企业集团的风险偏好相一致。企业集团战略目标是最高层的目标，支持企
业的使命并与此一致，决定了企业集团的投资活动的总体策略、具体实现方式和
途径。因此，企业集团战略目标和投资战略的明确是投资风险管理的前提。
③风险识别以及分析措施的细化。

风险识别是风险评估流程中的关键阶段，进行风险辨识、分析、评价，应将
定性与定量方法相结合。定性方法可采用问卷调查、集体讨论、专家咨询、情景
分析、政策分析、行业标杆比较、管理层访谈、由专人主持的工作访谈和调查研
究等。定量方法可采用统计推论（如集中趋势法）、计算机模拟（如蒙特卡罗分

析法）、失效模式与影响分析、事件树分析等。每种方法并非孤立或相斥的，在
风险识别中可以同时使用多种方法。进行风险定量评估时，应统一制定各风险的
度量单位和风险度量模型，并通过测试等方法，确保评估系统的假设前提、参数、
数据来源和定量评估程序的合理性和准确性。要根据环境的变化，定期对假设前

提和参数进行复核和修改，并将定量评估系统的估算结果与实际效果对比，据此
对有关参数进行调整和改进。
风险分析应包括风险之间的关系分析，以便发现各风险之间的自然对冲、风
险事件发生的正负相关性等组合效应，从风险策略上对风险进行统一集中管理。

分析可以从不同的层次、不同的角度进行，在实际操作时，应视具体情况灵活运
用。风险分析的方法有很多，经常用到的有风险图法、风险暴露计算模型、沃尔
评分法、风险价值法、决策树法、记分法、方差分析法等。企业在评估多项风险
时，应根据对风险发生可能性的高低和对目标的影响程度的评估，绘制风险坐标

图，对各项风险进行比较，初步确定对各项风险的管理优先顺序和策略。企业应
对风险管理信息实行动态管理，定期或不定期实施风险辨识、分析、评价，以便
对新的风险和原有风险的变化重新评估。

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