Page 169 - 新时期金融经济理论研究

第七章 企业金融与管理

而企业通过金融投资对于内部闲置资产进行管理是一种较佳的投资选择，通过这
一方式不仅能在一定范围内确保资产的流动性不受损害，还可以实现资金增值，
拓宽企业的获利渠道。部分企业为了有效规避经营风险，进而开展了金融投资活

动。企业内部主要项目占据了企业经营活动的大部分精力与财力，项目周期过长
也加重了风险的出现，同时企业融资要求逐年提高，以储蓄为主要目的投资的金

融资产发挥出了更大的作用，一旦企业在后续的投资项目中遇到了突发的财务问
题，可以借助金融投资助其摆脱困境。从上市公司的角度出发，规模化、专业化
的金融投资活动有利于企业经营业绩的提升，可以进一步鼓舞投资者士气，向市
场彰显企业的综合实力。而一旦企业处于停滞不前的发展阶段，内部收益下滑，

长周期投资项目资金回笼困难，将投资重心置于金融领域，则可降低资产贬值的
威胁，等到适当的时机再谋求更大的发展。

投资替代动机主要从投资组合选择维度分析企业选择金融化的原因。同行业
间的利润收益有着较大的差异，企业预先设定的长期增长目标以及股东后期享有
的利润收益均需通过企业运营加以实现，企业只有真正实现运营盈利，才能完成
之前定制好的各项指标，因此资源由低盈利转向高盈利行业是企业发展的必然需

要。传统行业经过多年的发展已经形成了一套完善的运行机制，市场内部利润收
益的配比也较为固定，无法在较短时间内获得超额利润。而金融市场作为新兴产

业，国家与国家，地区与地区之间的金融体系结构明显有所差异，这对于金融行
业而言有着更加广阔的参与契机，企业也可以在多重选择下通过直接投资金融资
产、参股并购金融机构等方式，赚取巨额利润。
高利润为微观企业金融化的实施提供了源源不断的动力，金融资产流转速度

较快给企业的经营活动带来了便利，因此企业也加大了投资的力度。金融行业作
为资本密集型行业，资产具有较强的流动性，证券化更是提升了企业资源的利用

效率，促进了内部服务运营效率的显著提升。与传统行业业务周期长、风险高的
情况相比，金融投资的资金筹集速度以及盈利时效更加理想，企业在开展投资活
动的过程中，势必将重点转向金融投资。投资替代动机下，企业往往会将汇总到
的资金用于利润收益较高的项目中，这也是企业进行金融化的主要目的，然而这

样的操作也存在着很大的弊端，对于实体企业来说主营业务势必受到很大影响，
一旦主营业务受到限制，企业有可能遭遇更大的风险危机。

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