Page 170 - 新时期金融经济理论研究

新时期金融经济理论研究
Research on Financial and Economic Theory in the New Era

三、企业金融化的经济后果

（一）企业金融化的正面价值

在分析的过程中，可以从以下几个方面对金融化的正向影响进行阐述。第一，
减缓融资约束。当前，企业面临着巨大的市场压力，加之同行业间竞争程度不断
加剧，企业的资金需求量逐年递增，而信贷供给的情况却十分不乐观，在这样的
环境下，金融资产的出现可以帮助企业降低资金缺口，解决资金困扰。充足的资

金给企业的发展注入了活力，可以有效降低企业的融资约束，在提升企业内部投
资水平的同时扩大生产力与企业规模。第二，实现资源最优配置。不同规模、不
同组织架构的企业自身具备的资金实力各不相同，对于资金充裕的大型企业可通

过“实体中介”的方式，将现阶段闲置的资金流转出去提供给一些资金受限的企
业，实现资金的良性循环，将闲散资金的最大价值发挥出来。第三，分散企业风
险。金融工具给企业提供了更多选择的途径，企业调节优化的过程也使企业在一
定的经济背景下获得了较为理想的投资回报，确保其整体盈利水平保持一个平稳

的状态，尽可能地降低经营风险。与此同时，金融资产的投资组合，提升了企业
的盈利速度，拓展了企业的生存空间，可以帮助企业较好地应对生产经营活动中
的非市场风险，促进自身管理水平的稳健提升。

（二）企业金融化的负面作用
金融化虽然可以在很大程度上帮助企业累积财富，由于积累的过程中存在着
很大的风险因此很容易造成财富幻象，进一步抑制企业资本，实体经济更容易受

到威胁，经济的稳定性也无从谈起。实体企业在参与金融化的过程中，随着投入
力度的不断加大，企业自身的创新能力与综合发展实力必然受到相应的影响。企
业金融化致使企业的创新动力受到了一定的冲击，实体企业在市场的影响力与公

信力都会下降。与此同时，企业金融化加剧了房地产价格泡沫，加大了金融危机
出现概率。

四、企业金融化对企业价值的影响

（一）企业金融化与企业价值的关系
1. 金融化促进了企业价值的提升
不同学者对于企业金融化对于企业价值的理解各不相同，其中既存在有利

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