Page 187 - 财务与审计研究

第六章 企业财务风险管理

际收到的款数而非销售价值，增强销售人员的风险意识，加强货款的回收效率。
总之，资金回收风险管理不仅是一系列程序和措施，更是一种管理理念，其
核心是尽最大可能降低成本，提高资金周转率，从而实现效益最大化。它贯穿于

企业的各个部门，是企业的灵魂。

第五节 收益分配风险管理

收益分配的风险是指由于收益分配可能给企业的后续经营和管理带来的不利
影响。收益分配是企业财务循环的最后一个环节。收益分配包括留存收益和分配

股息两方面。留存收益是扩大投资规模来源，分配股息是股东财产扩大的要求，
二者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩展速度快，销售与生产规模的高速发展，

需要添置大量资产，税后利润大部分留用。但如果利润率很高，而股息分配低于
相当水平，就可能影响企业股票价值，由此形成了企业收益分配上的风险。因此，
必须注意两者之间的平衡，加强财务风险监测。
收益分配风险实质上是一种筹资风险，具有与筹资风险一些类似的特点，前

者主要是讲企业内部筹资的风险，后者主要是讲企业外部筹资风险，一定意义上
特指债务筹资风险。

它有以下几种表现形式：
①无法及时筹集投资所需资金的风险。当企业未能预计投资的时间、所需资
金时，可能出现企业过度发放股利，造成企业投资的内部资金不足。使得企业需
要放弃投资机会或加大外部筹资额度。一般说来，外部筹资的风险高于内部筹资

风险，企业内部收益的风险会传递和加大外部筹资风险，并进一步影响整个企业
筹资风险。

②虚盈实亏，过度分配的风险。企业由于会计政策选择的不当或处于通货膨
胀时期，企业虽然账面盈利，但由于会计政策的选择不当或通货膨胀的影响，企
业的现金流实际上是不能够维持企业的简单再生产。企业的现金流被永久地侵蚀
掉了。此时以账面利润对企业进行分配甚至不能维持企业的简单再生产。

③降低企业偿债能力的风险。企业过度发放盈余或选择以现金形式发放盈余，
会影响企业的流动资金，大不能到期偿还债务的风险，降低企业的偿债能力。

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