Page 75 - 企业工商管理模式及发展创新

第三章 企业投资管理

部分会计人员会对利润表进行调整，导致企业收入以及利润出现虚增的现象，更
有甚至还会做假账等，以上均会对投资者预判投资项目盈利情况造成干扰。而现
金流与企业具体运营情况更贴近，因此开展投资决策过程中，需要深入分析现金

流的影响。如，企业想要对某一设备建设进行投资时，会计账面显示的是正收益，
不过这不代表着这一项目可以给企业带来预期收益。即便账面上收益为正，但是
企业应收账款在增加，就有可能会出现现金短缺的风险。此时企业需要进一步分
析销售商品提供劳务收到的现金或者经营活动现金流入量等相关指标，如果指标

不断升高，那么企业出现应收账款增加的现象属于正常情况。如果指标逐步下降，
那么企业对这一项目进行投资将可能会耗尽现金流量，致使企业偿债能力降低。
第三，应用财务指标来筛选投资项目。企业投资分析指标主要包括了静态以
及动态两种类型，通常主要是分析动态指标，重点介绍净现值（NPV）、现值指

数（PVI）以及内含报酬率（IRR）这几项动态指标：净现值（NPV）具体指的
是未来现金净流量与原始投资额现值相减所得的数值，在投资决策时必须保证净
现值不小于 0。这项指标适用在相同投资年限，互斥投资方案的决策当中。不过
因为净现值属于绝对指标，因此不适用在对比投资规模各异的独立投资方案之中，

无法直接决策不同寿命期的互斥投资方案。现值指数（PVI）是未来现金净流量
与原始投资额现值相除所得数值，其属于净现值的变形，主要作用在于将投资规
模差异消除。相应的规则为：如若现值指数不小于 1，便可运用这一指标来对比
与评价不同原始投资额的独立投资方案，不过不能用于比较不同期限的投资项目。

内含报酬率（IRR）具体指的是按照复利计算的项目投资具体可能达到的预期收
益率或者投资报酬率。如若该数值大于基准折现率，就表明企业开展这一投资所
取得现金流量收益要比其投资必要收益率要高，也就是投资可行。反之，该数值
要小于必要收益率，就表明需要舍弃这一投资项目。

（四）建设完善的投资预警体系
首先，构建起完善的短期预警体系。在短期看来，投资项目可否顺利运行，
不单单取决于这一项目能否在短期内盈利，主要是其有无充足的资金作为支撑。
投资预警的重要基础便是项目可以获利，对于稳健型企业来说，其存货、应收以

及应付账款均可以在特定时间内维持较为稳定的水平，因此在运营过程中实际获
得的现金流净额会比净利润大。所以企业通过科学制定现金流预算来达到资金预
警的目的，在出现资金运行不畅的情况下能够进行及时处理。不仅如此，还需要

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