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企业工商管理模式及发展创新
Enterprise Business Management Model and Development Innovation

第二节 税收对企业投资的影响

一、税收政策对企业投资的影响

（一）不同税收类别对企业投资的影响
当前，中国政府所征收的税务共有 18 种，主要包括企业所得税、增值税、
个人所得税等，这些税收的变动均会对企业投资产生重大的影响。社会资源的合

理配置主要依靠企业投资得到实现，政府在宏观上常用货币政策和财政政策调控
企业投资，除此以外就是税收政策，相比前者税收政策调控更具灵活性，力度相
对温和，不会引起宏观经济的剧烈变动。

1. 企业所得税的影响
企业所得税是对中国境内企业和其他取得收入的组织的生产经营所得和其他
所得征收的一种税。企业所得税对企业改善经营管理活动、调节产业结构发挥了
积极的作用。中国在 2008 年进行了企业所得税改革，专家调查研究发现，根据

改革前后税率变化分两种情况，所得税税率上升的企业，资本成本上升，并导致
企业投资额下降；所得税税率下降的企业，资本成本明显降低，但资本成本的下
降并没有对投资产生明显的促进作用，但上海等地民营企业的投资金额却大幅增

加。所得税的高低对负债融资和固定资产投资支出存在影响。企业所得税税率越
高，企业越倾向于利用债务税来减少税务成本。西方学者经过研究发现，税收政
策中的一些关键参数的改变会影响企业投资水平。
2. 增值税的影响

增值税是指商品在流通过程中因产生增值并以此为依据所征收的税。当增值
税从消费型转变成生产型时，企业可以抵扣当期销项税，从而使得企业在此期间
的现金流量得到增大，即便没有减少企业购置固定资产的成本，但是减少了企业

的机会成本，间接促进了企业的投资。
3. 股利税的影响
中国政府对股利税的调整工作一直在进行，在 1994 年的《个人所得税法》

中，规定应缴纳 20% 的股利税，随着市场经济的发展。在 2005 年，中国将股利
税实际税率降低至 10%，提高了上市公司的股票价格。到了 2013 年，中国推行
了股利税差异化改革，起到鼓励长期投资，抑制短期炒作目的，促进资本市场长

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