Page 57 - 财务审计与经济管理

Financial Audit and Economic Management
财务审计与经济管理

2. 风险的类别
风险可以从不同角度进行分类。
（1）从投资主体角度划分，风险可以分为系统风险和非系统风险

系统风险是指对所有企业产生影响的因素引起的风险。系统风险大多是由于
宏观经济形势和政治形势的变化造成的，如国家政治形势的变化、国家经济政策
的调整、自然灾害、战争、经济周期的变化、通货膨胀以及世界能源状况的变化等，
这些因素往往会对证券市场上所有资产的收益产生影响，因此系统风险不可能通

过多角化投资来分散。由于系统风险是影响整个资本市场的风险，所以也称“市
场风险”。由于系统风险不能通过分散化投资的方法消除，所以也称“不可分散
风险”。系统风险虽然对整个证券市场产生影响，但是，对于不同行业、不同企
业的影响是不同的，有些行业或企业受其影响较大，有些则受其影响要小一些。

非系统风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，如罢工、诉讼失败、
失去销售市场等。这种风险不是每个企业都面临的，而是发生于个别企业，而且
事件发生的可能性是不确定的，因而，要想回避这个风险可以通过多角化投资来
分散。即非系统风险可以通过将资金同时投资于多种资产来有效地分散。例如，

一家公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同、诉讼失败，或者
宣告发现新矿藏、取得一个重要合同等。这类事件是非预期的、随机发生的，它
只影响一个或少数公司，不会对整个市场产生太大影响。这种风险可以通过多样
化投资来分散，即发生于一家公司的不利事件可以被其他公司的有利事件所抵消。

由于非系统风险是个别公司或个别资产所特有的，因此也称“公司特有风险”。
由于非系统风险可以通过投资多角化分散掉，因此也称为“可分散风险”。
（2）从公司经营本身划分，风险又可分为经营风险和财务风险
经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。企业的供、

产、销等各种生产经营活动都存在着很大的不确定性，都会对企业收益带来影响，
因而经营风险是普遍存在的。产生经营风险的因素既有内部的因素，又有外部的
因素。如原材料供应地政治经济情况变动、运输方式改变、价格变动等，这些因
素会造成供应方面的风险；由于所生产产品质量不合格、生产组织不合理、设备

事故等因素而造成生产方面的风险；由于出现新的竞争对手、消费者爱好发生变
化、销售决策失误、产品广告推销不力以及货款回收不及时等因素带来的销售方
面的风险。所有这些生产经营方面的不确定性，都会引起企业的利润或利润率的

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