Page 58 - 财务审计与经济管理

第二章 企业财务管理的内容

变化，从而导致经营风险。
财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。
企业举债经营，全部资金中除自有资金外还有一部分借入资金，这会对自有资金

的盈利能力造成影响；同时，借入资金需还本付息，一旦无力偿付到期债务，企
业便会陷入财务困境甚至破产。当企业息税前资金利润率高于借入资金利息率时，
使用借入资金而获得的利润除了补偿利息外，还有剩余，因而使自有资金利润率
提高。但是，当息税前资金利润率低于借入资金利息率时，借入资金所获得的利

润不足以支付利息，需动用自有资金利润来支付利息，从而使自有资金利润率降
低。总之，由于诸多因素的影响，使得息税前资金利润率与借入资金利息率具有
不确定性，从而引起自有资金利润率的变化，这种风险即为财务风险。其风险大
小受借入资金与自有资金比例的影响，借入资金比例越大，风险程度越大；借入

资金比例减小，风险程度就会随之减小。对财务风险的管理，关键是要保证有一
个合理的资金结构，维持适当的负债水平，既要充分利用举债经营这一手段获取
财务杠杆利益，提高资金盈利能力，又要注意防止过度举债而引起的财务风险加
大，避免陷入财务困境。

3. 风险管理的意义
随着风险的日趋严重和竞争的日益激烈，风险管理已经逐渐被提上议事日程
上来，越来越多的金融机构和跨国公司已经设置了专门的风险管理机构。风险管
理是经济单位通过对风险的确认和评估，采用合理的经济和技术手段对风险进行

规避或者控制，缩小实际和期望之间的偏差，达到保护风险管理者目的的一种管
理活动。以上定义有三层含义：①风险管理的主体是经济单位，即个人、家庭、
社会团体、企业和政府机关都可以运用风险管理进行自我保护；②风险管理过程
中，风险辨识和风险评估是基础，而选择合理的风险控制手段才是关键；③风险

管理必须采取合理经济的手段，也就是说，如果风险规避是有成本的话，那么只
有当规避风险产生的收益大于规避风险的成本时，风险规避才有意义。
风险管理的意义在于：如果一个公司采取积极有效的措施管理其经营风险和
财务风险，公司价值的波动就会下降。公司的风险管理行为有利于公司价值的最

大化，公司应该采取积极的态度开展风险管理活动。
（二）单项资产投资的收益与风险
在有效市场假设条件下，风险与报酬是相互匹配的，即高风险高报酬、低风

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