Page 126 - 新时期企业投融资管理研究

新时期企业投融资管理研究
Research on Enterprise Investment and Financing Management in the New Era

展起来的。相较于其他融资方式，上市融资在财务方面有如下优点：
①企业通过上市可以筹集所需的长期发展资金，因为所筹资金具有永久性，
无需到期归还，有利于企业的长期稳定发展；

②股权资金没有固定的股利负担，股利支付与否和支付多少，视公司有无盈
利及经营需要而定，不会增加公司的财务风险；
③公开发行股票反映出公司的实力，能增强公司信誉，可作开拓直接融资渠
道。民营企业上市后，在符合规定条件下，可以通过增发配股或发行债券的方式

从资本市场进行再融资；
④大多数民营企业在上市前没有名气，无法取得银行的授信额度；一旦上市
成功，可以更容易地获得资金供应商的支持，从而有效降低资金成本，促进企业
更快发展。民企美国上市第一股的侨兴环球就是最有说服力的案例。在上市之前，

侨兴和大多数民营企业一样，也面临着贷款难问题，五六年总共只贷款 2000 多
万人民币。而上市之后，好多家银行排队上门洽谈。仅一年，侨兴就与中国工商
银行、中国银行、兴业银行共签订了 3 亿多元的授信额度，而这些都海外成功上
市给侨兴带来的效应。

其次，上市有助于民营企业提高管理水平，建立规范的现代企业制度。对于
民营企业而言，没有科学有效的企业内部治理结构与规范的管理，就不可能实现
更快成长与更大发展。因此，以公开上市为契机，实现企业经营机制的转换，建
立科学的公司治理结构，规范和提升管理水平、延长企业的生命力，是许多民营

企业上市的另一个重要动机。中国的许多民营企业在发展到一定程度想继续推进
时大都“力不从心”，其中一个主要原因就是企业的内部管理面临严峻的挑战。
大部分民营企业的产权是一元化结构，以家族式经营为主，很难实现规范化管理。
民营企业上市后，必须按照要求建立公司治理结构，引入强有力的股东大会、董

事会来制约企业经理层，有利于摆脱家族式管理，实现管理的规范化和提升管理
水平。
再次，上市有利于提高民营企业的知名度和社会影响力。在提高企业知名度
的众多途径中，进入信息量大且透明度相对较高的证券市场是一条有效的捷径。

许多民营企业，在没有上市之前在同行业中的知名度不是很大，但是上市后知名
度很快就会提高。企业“上市”自身就是向市场表明企业具有较强的竞争力与光
明的发展前景。企业上市后，相关媒体每天要对当日股票进行评价，这相当于向

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