Page 129 - 新时期企业投融资管理研究

第五章 企业上市融资

时间短于境内资本市场。境内上市审批手续复杂、时间漫长、不确定性大，企业
不能准确把握上市的成功度，更无法对上市进度做出准确规划。因此，境内上市
的隐性成本可能远远高于境外上市。

（三）民营企业上市融资的相关建议
1. 选择合适的上市地点
合理选择证券市场上市地点对民营企业上市成功与否是至关重要的。民营企
业要综合分析和比较各个证券市场的特点和市场准入条件，结合自身的客观条件

和发展战略，选择最合适的资本市场。不论是境内证券市场上市，还是境外证券
市场上市各有特点，其利弊不可一概而论，不同的企业需要结合企业发展战略，
根据自身的经营情况和融资需求、风险费用承担能力、再融资的成本以及便利性
等许多方面的因素来选择上市地点。

2. 注重公司治理结构和加强内控管理
企业在筹备上市过程中，通过逐步完善公司治理结构和加强内控管理，建立
健全风险防范机制，进一步提高公司的经营效率。企业通过上市，一方面不仅可
以提供资金来源，而且提高了企业的知名度和认可度；另一方面，公司治理水平

的提升和内控管理的完善也能保障公司的依法规范经营，降低公司的代理成本，
提升公司的价值，吸引投资者购买及长期持有其股份，实现企业可持续发展。公
司董事会的设置既要考虑公司目前日常经营管理的需求，也要通过引入经验丰富
的专业人士为企业实现将来长远战略出谋献策。在董事会下设由独立董事组成的

审计委员会和薪酬委员会，可以进一步强化对公司内部治理的监督机制。公司治
理是内部控制的制度环境，只有在完善的公司治理环境中，一个良好的内部控制
系统才能真正发挥它的作用。
公司内控建设的目标在上市前后有所不同，上市前内控的目标更为强调资产

的安全和经营效率效果，上市后作为公众公司则要求进一步强化财务报告的真实
性和资讯管理。在准备上市过程中，公司建设内部控制制度和完善内部控制管理
应该以上市地法规的相关要求作为标准，最好聘用资深的中介机构对内控制度和
流程进行指导，通过循序渐进的方式，逐渐扭转和变革公司业务流程，直至达到

最优的状态。

121