Page 171 - 新时期企业投融资管理研究

第七章 企业融资信用担保机制研究

市场选择运用信用担保的原因在于：其一，与风险成本相比，担保成本较低，
可以说是支出适当费用以保证交易市场安全。其二，交易双方寻求信息对称的过
程较长、成本较高，通过第三方取得信息对称，保证交易效率与安全。其三，信

用资质不足通过信用担保以增强信用资质，实现所谓信用增级。根本原因都是通
过信用担保克服信息不对称的交易策略。
市场交易双方与信用担保人之间，也是一种博弈。关键因素仍然是成本效益。
首先，担保人必须有良好的信用资产和清偿能力，能够给债权人足够的经济保证；

其次，债权人获得保证人信用信息的成本，必须大大低于直接取得债务人信息的
成本，而保证人取得债务人信息的成本也大大低于债权人直接取得债务人信息的
成本：最后，保证人通过对债务人担保，将一部分风险自留，从而使得市场的信
用质量提高，增强了债务人的履约能力。

由此看来，信用担保是金融领域、市场经济一种不可或缺的信用方式、信用
工具、信用活动。
（二）信用担保转嫁风险的理论
风险转嫁是经济主体为了规避自己的风险损失，有目的有意识地将风险损失

或与损失有关的财务后果转嫁给其他经济主体的行为。风险转嫁是一种有利于规
避风险、控制损失的处置风险的方式。
信用担保是经济活动中保证债权实现的重要民事法律制度。它的本质是把被
担保的经济主体的风险责任承接过来。信用担保通过法律契约形式确定明确的法

律责任，一旦被担保经济主体不能履约，担保方必须代为履约。
由于保证担保基于保证人的资信与实力，因此必须对保证人的信用给予公开
公正的评价。专业信用担保机构正是适应市场对风险转嫁要求而产生发展起来的。
信用担保为债权人转嫁风险、分散风险，但是信用担保机构转嫁自身的风险

却是很困难的。信用担保的重要特征是收益与风险不对称，以较低的收益承担较
高的风险，或以固定的收益承担不确定的风险。而风险责任具有不可撤销、无限
迹带责任的刚性。在风险分散机制不健全的条件下，信用担保成为承担风险的最
终责任人，其风险的不可保证性和难以转嫁性是显而易见的。

信用担保的风险转嫁机制，是建立再担保体系，而再担保也面临难以转嫁风
险的问题。由于再担保体系面向的是担保机构，可以在评价担保机构风险控制能
力的基础上，对再担保的经济规模、风险概率和收益能力进行精算，使再担保与

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