Page 178 - 新时期企业投融资管理研究

新时期企业投融资管理研究
Research on Enterprise Investment and Financing Management in the New Era

被担保企业有能力偿还债务，则担保机构就可以采用包括法律手段在内的适当手
段追偿债务，挽回担保损失。
（五）信用担保风险具有不对称性

信用担保风险的不对称性体现在担保收益和担保损失的不对称。信用担保机
构一般都是政策性担保机构，由于政策扶持的性质又限制它不能采用完全市场化
的收费标准来弥补较大风险带来的损失。一般来说，担保收益最大就是担保额的
3%~4%，而担保的最大损失则可能是应该得到的担保费用与担保额之和，可见

担保收益和损失是不对称的。
承受信用担保风险而带来的收益与损失的不对称性决定了信用担保市场的一
些特性。一是信用担保风险难以分散化。假设担保机构同时为 A 公司和 B 公司
进行担保，这两家公司完全负相关，根据风险分散理论，担保机构的这个担保组

合应该是可以分散风险的。如果在某个时刻，A 公司违约，尽管 B 公司很好，但
是此刻担保机构能够获得的收益最多不过是 B 公司支付的保费，依然大大地小
于 A 公司违约给担保机构带来的损失。因此，尽管 A、B 公司完全负相关，担保
机构所持有的担保组合的担保风险依然存在；二是信用担保市场上的“一边倒”

特征。
对于信用担保风险，它获得一个较小的收益的概率是较大的，而产生一个较
大损失的概率相当于市场风险也是比较大的。当经济形势比较好或某个行业发展
形势较好的时候，担保机构容易出现过分担保的现象，此时它看到的是“大概率”；

而一旦情况发生逆转，又会出现不愿担保的现象，此时它害怕的是“大损失”。
这种一边倒现象难以给企业的发展带来平稳的信用保证。
信用担保风险的不对称性决定了风险补偿机制是信用担保体系正常运行的关
键。通过风险补偿机制能够形成一定的风险补偿基金，根据业务的进展，按比例

逐步提取准备，用于冲抵代偿支出和弥补呆账、坏账损失。目前，其风险补偿基
金的主要来源为只有这么几方面：一是担保机构自身的内部补偿：主要有担保资
金在银行的存款利息收入、企业认缴的担保风险基金、担保费收入（一般为担保
额的 3%~4%）等一些可筹集的基金。二是政府每年的风险基金的注入，形成风

险补偿基金以弥补损失。

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