Page 207 - 新时期企业投融资管理研究

第八章 企业投资管理

五、企业集团投资风险管理研究

（一）企业集团投资风险管理概况

近些年，中国企业集团迅速发展，并且呈现出一些新趋势。一是网络化。传
统的企业集团靠资本、人事等结合，而企业网络则是靠信息通信网络联合。目前，
虽然标准的企业网络尚未形成，但具有企业网络特点的混合型企业集团和分散型
企业联合体已经出现，这种企业集团和联合体中没有核心层，集团中的每个企业
都是独立的经营实体，统辖集团的中枢是信息交流和协调系统。二是金融资本化。

工商企业与金融企业的联合与融合日益加深。三是国际化进一步发展。跨国公司
正将触角伸向可能达到的任何地方。四是联合化。企业集团是企业联合的最高形
态，而随着竞争的加剧，企业集团之间开始了新的“强强联合”——在开发新产
品和新技术、市场销售等方面进行联合。
伴随着企业集团发展新趋势的出现，投资业务逐步多元化，市场环境日益复

杂化，企业集团对投资风险管理的要求越来越高。投资风险管理出现新的趋势：
一方面，风险管理的领域不断扩大，由单一的企业风险管理转向个人、家庭及社
会的多主体、多角度的风险管理，由传统风险行业向其他新兴行业扩展。另一方
面，风险分析模型技术日益丰富并逐渐趋于成熟，现代数学和计算机技术的迅猛
发展为风险研究提供了大量的模型技术。在模型技术方面，有调查和专家打分法、
决策树、影响树、模糊数学、CIM 模型、蒙特卡罗模拟、多目标决策树模型、PERT

（计划评审技术）、敏感性分析、效用理论等多种模型技术在风险分析中常用。
中国相关部门也日益重视企业集团的投资风险管理，制定一系列加强风险管
理的法律法规。2006 年 6 月中国国资委下发了《中央企业全面风险管理指引》，
开始在中央企业中正式推行全面风险管理工作。2008 年 5 月由中国财政部等五

部委联合发布《企内部控制基本规范》。2010 年 4 月发布《企业内部控制配套
指引》，中国全面加强风险管理。在这样的制度背景下，结合面临的新挑战，中
国大型企业集团都在着手完善企业的投资风险管理流程，建立有效的内部控制系
统，建立科学的投资风险管理体系，加强企业集团的投资风险管理，以增强企业
的竞争力，积极应对新的形势和挑战。

（二）企业集团投资风险管理存在的问题
1. 公司治理结构混乱，投资风险管理环境基础薄弱
风险管理涉及董事会、管理层、内部审计和其他职员等相关责任人，一个优

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