Page 209 - 新时期企业投融资管理研究

第八章 企业投资管理

和董事会将接受多大的风险。另一方面，企业集团必须识别影响其战略目标和投
资目的实现的内、外部事项，区分哪些是风险、哪些是机会。可能有负面影响的
事项代表了风险，可能有正面影响的事项代表了能抵消负面作用的机会，通过事

项识别，能引导管理层战略或者目标始终能保持不被偏离。
3. 管理程序不尽完善，缺乏合理的投资风险管理方式
中国企业集团投资风险管理程序不完善、投资风险管理方式不合理主要表现
在两个方面：一是未形成对投资风险的全过程关注和管理，中国企业集团对投资

风险的关注和重视更多是为了满足投资分析和决策需要，而没有形成动态全过程
的关注和管理，这种不完整的管理方式必然导致投资风险管理重视分析和决策，
轻视管理和应对，而投资风险造成的损失和投资的收益往往取决于投资者对其面
临的投资风险采取的风险应对和管理策略。此外，这种管理方式容易导致投资风

险管理失败责任追究造成困难，造成投资风险管理部门和投资决策部门互相推诿，
不利于实现投资风险的流程化和系统化管理。二是投资风险管理方式更多是被动
方式，管理层并未把投资风险分析、识别和管理真正作为其管理流程的必须程序，
主动要求投资风险管理部门的分析和审核，而更多采取避开投资风险管理程序，

以求简化投资决策或审批流程，原因在于投资风险管理更可能拒绝通过管理层热
衷的高收益（必然伴随高风险）项目。投资风险管理的被动管理方式是众多企业
集团无法有效执行既定的投资风险管理程序的主要原因，管理层视投资风险管理
部门为其高收益项目的绊脚石，必然会抵制并规避投资风险管理审批程序，影响

投资风险管理流程的执行和投资风险管理效果。
4. 信息与沟通的失效，导致投资风险控制链中断
一个良好的信息系统有助于提高投资风险管理的效率和效果，有助于控制标
准的建立和修正、控制活动成效的评定、控制报告的拟订以及改进建议的及时传

达。一般而言，企业集团规模较大，业务范围较广，投资较为分散，因此更突出
了通畅的信息系统的重要性。对于投资风险管理而言，企业集团必须按其某种形
式在某个时间之内，辨别、取得适当的信息，并加以沟通，使相关风险管理职能
部门和员工顺利履行其职责。良好的信息与沟通系统有助于提高投资风险管理的

效率和效果，企业集团内各个层次都需要信息，以便识别和应对风险，实现其战
略目标。如果信息断流，控制链中断，严格执行投资风险管理制度和流程的要求
是不可能做到的。

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