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新时期企业投融资管理研究
Research on Enterprise Investment and Financing Management in the New Era

第三节 企业投资税收筹划策略

一、企业投资结构的税收筹划

投资结构对企业税负以及税后利润的影响有机地体现在三个方面因素的变动
之中：有效税基的综合比例、税率的整体水平和纳税综合成本的高低。这三个方
面的变化，必然会对企业最终的税后利润金额、水平产生直接的影响。

为配合国家经济政策，促进国民经济健康、有序发展，国家对不同地区、行
业、用途、性质的投资项目给予不同的税收待遇。企业在进行投资决策时，必须
充分考虑投资结构对投资收益的影响，充分了解各类地区、行业及不同用途、性

质项目的各种税收优惠政策，尽可能选择具有优惠待遇的地区、行业、项目进行
投资，以实现最大限度的投资收益。当然，从分散风险的角度出发，企业不可能，
也不应该把资金全部投资于某个地区、某个行业，或全部用于某种用途、某类投
资项目。因此，这里就有一个投资结构的优化组合问题。而不同的投资结构必然

形成不同的应税收益，不同的应税收益构成又最终影响企业的纳税负担。

二、企业投资方式的税收筹划

一般来讲，进行直接投资应考虑的税制因素比间接投资要多。直接投资者通
常要对企业的生产经营活动进行直接的管理和控制，这就涉及企业所面临的各种
流转税、收益税、财产税和行为税等；间接投资一般仅涉及收取股息或利息的所
得税及股票、债券资本增益而产生的资本利得税等。

法人投资者在进行直接投资时还面临着收购现有亏损企业或兴建新企业的选
择，其中也存在税务筹划问题。如果税法允许投资法人与被收购企业可以合并报
表集中纳税，则盈亏互抵之后投资者所得税税负将有所减轻。当然，假定新建企

业投产后将产生账面亏损，同样由投资法人集中纳税，则其整体税负同样有所减
轻。这就要求投资者依照税法的有关规定，结合自身情况进行综合决策。
对直接投资的综合评估主要考虑投资回收期、投资的现金流出和现金流入的

净现值、项目的内部报酬率等财务指标。我们需要考虑的税收因素主要是指影响
这些指标的税收政策。投资者首先要判定其投资项目按照税法规定应征收哪些流
转税？是征收增值税还是征收营业税？如征收增值税，是否还要征收消费税？除

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