Page 53 - 新时期企业投融资管理研究

第二章 企业内部融资

优惠，实现共赢。同时，根据中国财政部、税务总局在文件中明确指出，企业通
过融资租赁方式获得的设备可以加快折旧，因此企业可以通过对设备进行加速折
旧来利用资金的时间价值。最后，融资租赁可以使得拥有大量固定资产但缺乏流

动资金的企业，通过将固定资产出售给出租方再以支付租金取得资产使用权的形
式，筹集资金，这不仅有利于缓解企业短期资金缺乏的问题，同时也盘活了企业
的固定资产，提高了资产配置效率，推动经济发展。同时，一些拥有闲置设备的
企业，会委托融资租赁公司将闲置设备租赁给承租方，即委托租赁，这也会推动

盘活企业的固定资产。

四、企业运用融资租赁的影响因素

（一）企业的负债结构

财务报表分析的指标很多，负债结构是其中重要的指标之一，也是影响租赁
业务的重要因素之一。负债结构是指企业负债中各种负债金额的比例关系，尤其
是长、短期负债资金的比例。它是一个比较宽泛、复杂的概念。一般来说，企业
负债比率的高低只能表明整体偿债能力的大小，负债比率过高或者说偿债能力过

低只表明企业潜在发生财务危机的可能性较大，而这种可能的危机是否最终转变
成现实的支付还取决于负债结构。因此，负债结构是一个研究企业长期偿债能力
的财务指标综合。就租赁交易而言，租赁双方在租赁事件的整个过程中面临着影
响租赁业务正常进行的各种因素。在进行租赁决策时双方首先必须对租赁面临的

各种风险因素进行科学的、有效的系统分析。根据债务替代理论，如果企业面临
着较高的债务风险，那么租赁替代借款的可能性会增加，融资租赁和借款融资的
替代性在企业的负债结构中就会有所反映。但在一般负债结构指标中的差别不大，
因为融资租赁形成的负债（长期应付款）也会反映于资产负债表。不过需要注意

的是，经营租赁并没有反映于资产负债表，当企业的经营租赁量比较大、期限比
较长或具有经常性时，就形成了一种长期性融资，这种长期性融资，到期时必须
支付租金，也会对企业的负债结构产生影响，也会和融资租赁一样产生协同作用。
因此，在选用长期负债指标实证分析时，针对企业存在的上述经营租赁情况应予

以考虑和修正。与负债结构相关的指标有：资产负债率、产权比率、权益成数、
长期资本负债率、利息保障倍数、现金流量利息保障倍数、现金流量债务比等。
本部分选择其中主要指标进行解释。

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