Page 102 - 新时期金融经济理论研究

新时期金融经济理论研究
Research on Financial and Economic Theory in the New Era

了搭便车效应 − 经济主体不愿意自己去获得所需要的额外信息，因为这样做要付
出成本，从而市场产生的信息过少，真实世界处于无效率的均衡状态中。此时，
只要干预的收益大于所承担的监督成本以及其他成本，这种无效率为政府干预提

供了正当性。可以说，新信息经济学通过探求交易双方对产品质量具有不对称信
息时将会发生做出回答。这种新方法区分了两类不同的信息问题：隐藏信息所导
致的逆向选择问题，以及隐藏行动导致的道德风险问题，实际上它并未涉及信息
的传递或加工成本，它只是研究通过市场以一种间接方式传递信息这一问题。也

就是说，它通过确定信息不对称这一初始条件分析信号发送和信息甄别过程来研
究这一问题，致使在 20 世纪 70 年代理性的农民开始渗透到发展经济学中，最终
文化和制度差异的重要性消失了。虽然新制度经济学也研究类似因素，但是传递
过程中交易成本或信息成本得到了更详细的经验研究。通过考虑信息不对称和市

场不完全来理解发展中国家存在的逆向选择和道德风险现象，从而使教科书经济
模型不再成为发展经济学的主宰者。尽管如此，新信息经济学范式仍然坚持教科
书的理性选择方法。它不仅扩展了新古典经济理论，而且继续使用并依附于它对
所有经济主体所做的机会主义和自利行为假设。在所有有关信息不完全，以及不

完全竞争和不完全市场方面，理性选择模型仍然是无须考察的假设前提，从而依
旧假设个人都是偏好稳定的经济人，当研究经济发展问题时只是在新古典经济学
的三个因素之外再加上一个信息因素，市场并不是一个无成本损失的调整过程，
信息不完全则是一个根本的经济变量，从而超越新古典经济学的完全信息的理想

化状态，使新古典经济学能够解释一系列传统完全竞争模型无法解释的经济现象，
同时还保留在市场上寻找最优均衡的那种动力。
通过考虑信息不完全，我们发现，具有偏好稳定的理性的经济主体，在面临
信息不完全时，市场中交易一方比另一方有更好的信息，所以市场均衡是无效率

的，政策干预会使每一人都变好，此时信息不完全降低经济效率和福利水平，阻
碍经济发展目标的实现，从而使不完全信息和不完全市场成为主流经济学的一部
分。因此，一旦将信息不完全纳入理性预期分析中，便可以发现，在经济发展过
程中，经济发展本身会失灵，而这个失灵源于资本、劳动和信贷等市场信息不对

称，无法实现帕累托最优，这样就可以揭示出信息不对称对经济发展的影响，以
及政府干预的合理性。
由于发展中国家的个人与发达国家个人表现出相似的心理维度，这样就可能

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