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图中左边为第1张照片：期初的资产负债表，右边为经过一段时间之后的第2
张照片：期末的资产负债表。而现金流量表和利润表，可比拟成两台摄像机，把

期初到期末这个变化过程从头到尾给你录了一遍，它来告诉你左边照片1变化到
右边照片2的原因，即为什么资产由左边的状态1变成右边状态2，以及所有者权
益为什么由状态1变成状态2；这就是三张报表的勾稽关系。由于三张表都按各自
的时间周期进行记录，因此他们之间的钩稽关系是动态的，随着时间进行动态调

整。如何进行财务结构的动态调整？我们需要进一步拆解。

【钩稽关系之资产与负债】

资产是能把钱放进我口袋里的东西，也就是说不管我工作与否，资产可能
带来收入；但是，资产不必然带来收入，因为从资产变现到收入的过程有风险，

并且能变现的货币量和时间点都是不确定的。负债则是把钱从我口袋里取走的东
西；而负债必然带来支出，并且支出的货币量和时间点是相对确定的。
关于房产，需要搞清楚的是：自住房产是资产还是负债？如果自住房产只

能带来支出，它就是负债；如果自住房附有住房抵押贷款，那就更加明确属于负
债。如果自住房没有贷款，同时还能保值，那就是资产类别下的“个人项目”，
即：自助房产本身可以有价值，但是难以用来投资，因此对当下的收入增加没有
价值。

【钩稽关系之收入与支出】

收入与支出，在不同人群之间的意义是不同的。穷人现金流最大特征是只有
消费，在收入增长的同时，消费也同步增加。如果这类家庭没有收入结余，就没

有财富积累，无法覆盖养老负债，退休后大概率陷入财务困境；这就是穷人的财
务逻辑。
对于中产阶级，至少会购买一套房产，以为是资产的自住房其实是负债。中
产阶级现金流最大特征是在收入增长的同时，消费和负债也同步增加。因此，虽
然有财产，但多属于个人项目，难以带来财产性收入！如果把个人项目和房贷的

还贷支出视为储蓄的一种形式，在自住房能够保值增值的假设前提下，未来有可
能解决养老负债。2008年的金融危机告诉我们：房价也许不会突然大幅跳水，但
是房地产在危机中的流动性可以突然消失。

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