Page 243 - 经济转型与金融发展新视角

第六章 企业财务管理与内部控制

企业难以持续发展；相反，如果有足够的现金储备，则有利于企业绩效的提高和

发展。而自由现金流认为，公司代理倾向于持有更多的现金，以实现个人利益的
最大化。可能会将多余的现金用于增加个人收入或做出不利于股东利益最大化的
不当决策，从而导致过度投资。
现金充足的公司比没有现金的公司更容易发生价值递减的并购，主要表现在

两个方面：一是收购公告导致股票市场下跌；二是收购后经营业绩下降。现金充
裕的企业，随着现金持有量的增加，企业绩效会下降。
综上所述，现金持有量过高或过低都不利于企业的管理和发展。不同的现金

持有水平必然导致企业财务内部控制在关系交易相关的现金持有中所起的监管作
用不同。
（二）财务风险管理的风险识别方法
1.从外部识别财务风险

在市场经济条件下，来自企业外部可能引发企业财务风险的因素包括以下几
个方面。
一是法律法规发生变动的风险，如从2007年开始上市公司必须实行新会计

准则。
二是宏观经济环境的变化也会带来不同的企业变化中经济风险。2007年开始
爆发的次贷危机，加剧了国内金融市场的动荡，同时外部市场的持续动荡会从心

理层面影响经济主体对中国市场的长期预期，进而影响国内金融市场的稳定。
三是竞争风险是影响企业财务风险一个重要因素。2005年和2006年国际国内
的食糖价格飙升，几乎所有的制糖企业都扩大了生产规模，但从2007年开始，由

于食糖供应量的增长速度高于食糖的增长速度，导致食糖价格跌幅明显，成交缩
量现货压力大。
2.从企业内部识别财务风险
企业外部环境的变化对企业来说是不可控的，在识别和防范财务风险时，只

能敏感地捕捉和迅速地适应。因此企业更应从内部的可控因素考虑。
分析过程识别财务风险的方法有很多，这里主要应用报表分析、指标分析两
种方法。

（1）报表分析法
报表分析法是根据一定标准，通过企业各类报表资料对其财务风险进行搜

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