Page 171 - 国有企业工商管理的模式探索

第六章 国有企业财务管理创新

人以投入的资本额为限对公司的债务承担有限责任。无论是出资人制度还是法人
财产制度，都是一系列的契约关系，围绕权、责、利而缔结，以现代企业内部财
务管理制度的形式表现。
（二）企业所有权与经营权的分离
经营者定期向所有者汇报经营成果，产权人更多的投入资金、关注回报，

由此，委托代理理论应运而生。随着现代企业内部结构日益复杂，所有者受精力、
能力所限，无法行使所有权，由此，从经济学契约理论的视角来看，所有者与具
有一定专业知识的代理人签订契约，明确责任与义务，由代理人实施企业的经营

运作。
委托人与代理人间基于契约关系的内部授权，形成了由董事会代表全体股
东所有权权益、职业经理人执行日常生产经营的管理职能。在两权分离的状态下，
双方形成了博弈，在经营者权力增大的背景下，可能会存在损害所有者利益的
危险。

（三）经营者财务目标与所有者财务目标的不一致
在两权分离、委托代理关系中，所有者与经营者的效用函数不同。一方面，
从产权人的视角下，期望投入能获取最大利益。然而，从经营者视角，期望劳动

付出有所回报，更获得薪酬、地位、在职消费权限。由此，双方的矛盾日益凸显。
在现代企业委托代理的关系中，双方利益的矛盾始终存在。为解决这一矛盾，内
部控制理论应运而生并被受到重视，对经营者的行为进行监督、控制，使之做出
的决策更利于企业的发展，有效防范潜在风险。
（四）信息不完全与信息非对称

在现代企业的委托代理关系背景下，信息的非对称可从两方面进行阐述：
一方面，经营者参与到日常运作中，掌握着较多的真实信息；另一方面，所有者
更多地通过报表、利润了解经营状况，不会参与到日常运作中。由此，所有者获

取信息质量不高，甚至存在虚构、假象，而经营者直接参与经营、获取信息，双
方信息不对称。要有效解决双方信息不对称的问题，由此产生了信息经济学理论。
从两个层面来展开，分别是“信息发送”“信息甄别”。即处于信息优势方的经
营者，定期发布企业信息，如半年报、年报，主动向市场、所有者等弱势方反映
真实信息；反之，处于信息劣势方的所有者，主动获取企业的真实信息，并在接

收到经营者发布的信息后，请专业机构进行甄别。

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