Page 156 - 法律体系分析及建设研究

法律体系分析及建设研究
Analysis and Construction of Legal System

到财政问题这一点上，地方财政尽管具有相对的独立性，但其始终受到中央的制
约，故很难对其收入和支出负最终的责任。第三，地方政府债券制度若要实施，
还需要完善的配套体制，包括对地方债券发行、交易、偿还的立法，对金融市场
的进一步规制以及对政府信用的考核、评价等。这必然将会是长期而繁杂的任务，

并需要反复论证、小心试行。“金融无小事”，稍有不慎都很可能引发严重的后
果。由此可见，中国地方政府发行债券仍受到不小的阻碍，而这些阻碍主要是来
自体制上的。因此，进一步深化政治和经济体制改革，将是地方政府债券制度得
以良好运作的主要路径和根本方法。

四、中国发行地方政府债券的可行性研究

研究中国地方政府债券发行的可行性问题，核心就是研究其所处的生产关系

是否符合当前社会生产力的发展要求，就是研究地方政府债券制度的建设是否与
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经济发展的阶段相适应 。针对当前的具体情况，本书认为应该着重从以下几个
方面进行研究。
第一，从程序角度讲，地方政府债券发行可以设立一套严格的、有序的、高
效的程序，使其在项目确定、预算调整、人大审批等过程中经过有效审查，防止

地方政府债券的不当发行。
第二，从监督角度讲，中国可以构建一套较为完整的地方政府债券运作的监
督体系。该体系应该涵盖执政党、人大、审计部门、证券监督管理部门、社会舆

论和发行部门自身等的监督。
第三，从市场角度讲，中国地方政府债券制度参照中国金融领域中的各项制
度，特别是中国商业证券运作制度，进行相关的发行、交易和偿还等事务的运行。
同时，要针对商业证券制度中凸显出的缺陷，完善地方政府债券制度构建。例如，

要处理好地方政府债券发行的公开透明：要做好发行的评估，实现良好的效益：
要加强对债券发行部门负责人的监管，以比一般证券监督更为严格的要求来规制
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地方政府债券运行的每一个步骤 。
第四，从信用角度讲，地方政府可以以其实际的工作效能来赢得投资者对其的

a 邓晓兰，王俊霞，廖凯 . 关于地方政府债务融资的思考 [J]. 西部财会，2003（4）：4-6.
b 拉德布鲁赫：《法学导论》，米健、朱林译，中国大百科全书出版社 1997 年版

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