Page 19 - 新时代资产管理高质量发展的理论和实践

• 第二章 资产管理工作内容

型之路，通过发行 TOF、定增、打新、固收等产品，做大证券投资类标准化产品
规模来提升非标融资类信托额度是近期信托行业开展资产管理业务的主要竞争战
略方向。

（三）保险资产管理公司商业模式和竞争优势
保险资产管理行业资产管理规模总体稳步增长，战略上，在服务好保险关联
方投资的同时，重视开拓第三方业务，客户群和业务产品呈现持续多元化的发展
态势。从竞争战略看，保险资产管理公司主要依托其在过往长期受托管理保险资

金运用过程中所积累的大类资产配置、组合管理、固定收益、权益投资、另类投
资以及风险方面的能力基础，开始发力拓展第三方业务，对业外机构客户输出服
务能力。
（四）公募基金商业模式和竞争优势

自 2019 年以来，公募基金行业迎来快速发展，2019 年至 2021 年的发行份
额（按照基金成立日计算）分别达到了 1.38 万亿份、3.10 万亿份和 2.98 万亿份。
从竞争战略看，公募基金在业务组织布局上重视专业化和工具化，投研分工强调
投研一体化，按照投资风格对原有投研组织进行重塑，通过专业化聚焦进一步强

化能力。
（五）证券公司资管商业模式和竞争优势
资管新规之后，证券公司资产管理的通道业务管理规模持续压降，集合资产
管理规模占比持续上升，业务结构优化明显。从竞争战略看，资管新规之后，当

前券商一方面加速整改存量大集合产品转向公募化，另一方面，开始开拓私募集
合类资产管理计划。根据 Wind 数据，截至 2021 年末，券商资管存续期产品数
量共计 7099 只，份额 1.32 万亿份，资产净值达到 1.42 万亿。
从海外领先保险系资产管理公司的发展路径看，初期均以积极拓展围绕资产

负债匹配的大类资产配置和另类投资业务为第三方业务切入点，为客户提供绝对
收益目标服务产品，经营思维上改变过去买方式的公司文化，转向以内外部客户
为中心的卖方思维文化，后期通过并购或内生性发展不断提升投研专业能力，最
终做大成为平台型资产管理机构。

从海外领先保险资产管理公司的客户战略看，安联资产，保德信投资和法通
资产的客户均以机构为主，国内的保险资产管理公司可考虑现阶段在服务好关联
方客户的基础上，以聚焦保险和银行两大重点客户群，积极申请年金及养老金管

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