Page 158 - 新时期企业投融资管理研究

新时期企业投融资管理研究
Research on Enterprise Investment and Financing Management in the New Era

的可靠性、专业能力和信用。
2. 完工风险
完工风险是指项目无法完工、延期完工或者完工后无法达到预期运行标准而带

来的风险。项目的完工风险存在于项目建设阶段和试生产阶段，它是项目融资的主
要核心风险之一。主要表现为；项目建设拖期：项目建设成本超支；项目不能达到
预计的设计指标。完工风险对项目公司造成的结果是：项目不能按照预定计划建设
投产运营，不能产出足够的现金流量来支付生产费用和偿还债务。贷款完工风险对

项目公司而言意味着利息支出的增加、贷款偿还期限的延长和市场机会的错过。
3. 生产风险
生产风险是指在项目试生产阶段和生产运营阶段中存在的技术、资源储量、
能源和原材料供应、生产经营、劳动力状况等风险因素的总称。它是项目融资的

另一个主要的核心风险。生产风险主要表现在技术风险、资源风险、能源和原材
料供应风险、经营管理风险。
4. 市场风险
市场风险是指在一定的成本水平下能否按计划维持产品质量与产量，以及产

品市场需求量与市场价格波动所带来的风险。市场风险主要有价格风险、竞争风
险和需求风险。这三种风险之间相互联系，相互影响。项目方在计划投资项目时
必须考虑以下几种因素：是否存在该项目产品的中国和其他国家市场；可能的竞
争激烈程度怎样；是否有相似项目竣工；预计产品的国际价格、适用关税和贸易

壁垒；市场准入情况；当项目到运营阶段时，项目生产的产品或提供的服务是否
仍然有市场；项目所用的技术是否可能被超过。
5. 金融风险
项目的金融风险主要表现在利率风险和汇率风险两个方面。在项目融资中，

项目发起人与贷款人必须对自身难以控制的金融市场上可能出现的变化加以认真
分析和预测，如汇率波动、利率上涨、通货膨胀、国际贸易政策的趋向等，这些
因素会引发项目的金融风险。
6. 政治风险

项目的政治风险可以分为两大类：一类是国家风险，如借款人所在国现存政治
体制的崩溃；对项目实行国有化；或者对项目产品实行禁运、联合抵制、终止债务
的偿还等。另一类是国家政治、经济政策稳定性风险，如税收制度的变更：关税及

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