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新时期企业投融资管理研究
Research on Enterprise Investment and Financing Management in the New Era

租赁是否能给企业带来效益、带来多大效益以及如何整合这些效益与企业其他利
益的关系是企业财务经理需要研究的问题。考虑货币的时间价值的情况下，承租
人评价租赁有很多方法，如净现值分析法、成本分析法、敏感性分析、临界值分

析、风险分析、期权定价等。其中，比较基础的净现值分析型模如下：

从模型看，企业对租赁资产进行决策时，要考虑到上述公式中涉及的几个
因素。

在权衡租赁决策时通常要考虑使 NPV=0 时的损益平衡租金的多少。这个损
益平衡租金理论上应作为企业可以接受的最高租金。当租赁公司的报价处在未超
出最高租金的合理范围内，企业便可以采用这种方式进行融资。评价租赁的多种
分析型模对所有拟采用融资租赁的企业而言是十分有用的。由此可见，采用融资

租赁在实务上要比单纯银行信贷复杂，这就需要企业财务经理不断加强对资产的
认识和分析，而目前中国企业财务人员在这方面显然还需要提高。实际上，租赁
和贷款完全是两种不同性质的交易，然而实务中承租人容易在计算上和贷款相比
较。很少有人准确考虑机会成本的大小，以及自身的条件是否能从银行融到资金

等条件。如果把潜规则的费用、所耗费的时间和物力算进去，通过全面比较最后
作出的判断比单纯和贷款进行比较其差异足以影响决策。
（四）企业应积极寻求与出租人的合作，增强融资能力
拟选择融资租赁的企业应当结合自身特点，选择合适的融资租赁公司进行租

赁项目合作。如果企业自身条件成熟，那么选择适当的融资租赁公司与之合作的
空间广阔，加强与出租企业的合作存在很多优势。
第一，企业可以快速获得所需租赁资产、减少租赁企业信用评价环节风险评

估的时间。融资租赁合同的达成需要花费一定的谈判时间，如果再加上出租企业
购买租赁设备的时间，很可能丧失原有的时间优势。如果企业早日与出租人的合
作便能尽量缩短承租企业初次合作所需设备的到货时间和再合作时的交易时间，
为企业尽早抢占市场，尽早提高企业产能、生产效率带来一笔无形的收益。

第二，企业还可以更加灵活的择机选择与租赁公司开展融资租赁合作，尽快
融入资金。当企业面临着融资压力时，财务经理既可以通过运用售后租回的租赁
方式缓解甚至消除这种压力；当企业更新设备时，运用融资租赁又无需一次支付

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