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财务与审计研究
Financial and Audit Research

甚至可以利用债务筹资进行投资，提高资金的使用效率。
行业特征也影响企业债务筹资比例。如若企业属于垄断地位的行业，经营利
润较稳定，可以适当提高债务筹资比例，以便利用债务资金，增加生产能力，获

得规模效应；另外不同企业的性质也决定了不同的债务筹资规模，例如商品流通
企业，资金主要用于购买存货，而存货的变现能力又强，资金回收速度快，因此，
可加大债务的筹资比例，而对于一些高风险，研发成本较高，投资回收较慢的企
业，不宜使用较多的债务筹资，否则会给企业带来较大财务风险；对于竞争比较

激烈的行业，行业平均利润较低，因此不能有太高的债务筹资金额，同时，可以
参考同行业主要竞争对手债务筹资水平作为参考。
企业的经营状况是主要影响企业债务筹资金额的因素。企业在债务筹资期间
要保证资金的使用报酬率高于债务利息率，确保稳定的现金流量，以期能按时还

本付息，对于一些生产经营状况较好，存货周转率快，应收账款回收率快的企业
可以加大债务筹资的比例；而对于一些经营状况较差，企业存货积压，资金周转
较慢的企业尽可能地降低债务筹资比率，否则会在原有的经营风险上再加财务风
险，使企业整体风险较大。

2. 利用相关财务指标对企业偿债能力进行分析
财务上有具体的财务指标来分析企业的短期偿债能力和长期偿债能力。分析
短期偿债能力的指标有：流动比率、速动比率、现金比率；分析长期偿债能力的
指标有资产负债率、产权比率。

流动比率等于流动资产除以流动负债。流动资产主要包括存货、应收账款、
货币资金、交易性金融资产等变现能力较强的资产，流动比率用来衡量企业短期
负债到期限可以拿流动资产变现用来偿还的能力。该指标越高，说明企业的短期
偿债能力越强，最起码要高于 1 才能保证基本的偿还能力，但是并不是越高越好，

因为太高的流动比率意味着过高的流动资产，企业有较高的持有成本，另外说明
企业的营运和盈利能力较低。
现金比率和速动比率更能够体现企业的短期偿债能力，因为速冻资产和现金
的变现能力更强。当然流动比率、速动比率、现金比率仅仅是一个参考标准，还

要根据企业的实际情况而定。
资产负债率等于负债除以资产，用来衡量企业的整体偿债能力，一般保持在
40% 左右为好。资产负债率较高，意味着企业主要靠长期负债支撑其经营，一些

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