Page 174 - 财务与审计研究

财务与审计研究
Financial and Audit Research

成为能否成功筹措资金而又将筹资风险降到最低的关键。具体可以参考如下：
对于持续盈利能力、财务状况较好的企业采用发行普通股票的方式进行权益

性筹资比较好。因为这样的企业更容易吸引投资者的关注度，筹集资金相比那些
盈利能力不稳定的企业更顺利一些。

当使用债务风险筹资风险大、利率高而又不想因发行普通股票对自身的控制
权产生影响的公司采用发行优先股会更好一些。
对于那些处于成长阶段的、直接发行债券或优先股较为困难的，信用等级较

低的公司来说，发行可转换债券更容易被投资者接受。另外，一些正值当期股票
价格太低，为避免发行新股而遭受损失的公司也可以通过发行可转换债券来筹集

资金。
那些处于边际信用风险的公司，使用认股权证筹资较为妥当。
3. 提高资金的使用效率

提高企业资金的使用效率会使得企业营业毛利率、营业净利率、成本费用率
和营业净利率得到提升，从而降低了权益性筹资风险。具体可从以下三个方面去

采取措施：
合理控制企业自身的现金持有量。企业切不可大量持有现金，只需保证正常

的支付和意外需要即可。如果企业过多持有现金不仅会侵蚀现金在投资活动中给
企业带来的收益能力，而且还会平添企业资金的机会成本，这样就得不偿失了；
如果企业持有现金过少就会影响企业资金的正常运转，给企业带来一定程度的支

付风险。所以，企业应合理控制现金持有量，提高资金的使用效率。
加强应收账款的回笼能力。应收账款是企业名义拥有却未实现控制的、被债

务人无偿占有的资金。如果企业应收账款的数额巨大，势必会增加企业自身的财
务负担。如果企业不能及时采取有效手段加以控制，应收账款就有可能成为坏账

损失，给企业的持续经营带来严重的创伤。所以，企业应制定适合自身的应收账
款管理制度，加强应收账款的回笼能力。
提高存货的周转效率。存货虽不如现金那样变现能力强，但存货是给企业带

来现金收益的主要手段。如果大量的存货积压，不仅会增加企业的成本费用，而
且还会降低企业的变现能力。所以，加强对存货的管理，提高存货的周转效率，

·166·