Page 173 - 财务与审计研究

第六章 企业财务风险管理

情况，建立健全权益性筹资风险预警机制及时识别并评估权益性筹资风险，及时
采取有效的措施去引导权益性资金的使用效果与预期目标相一致，实现权益性筹
资风险的早发现、早预防、早控制、早规避。具体来讲，权益性筹资风险预警机

制的建立应注意对权益资金信息的管理、对权益性筹资风险的分析与识别、对风
险程度的评估以及与之匹配的风险分散和处理机制。
3. 努力实现科学的权益性
筹资决策权益性筹资决策是权益性筹资活动的开端，建立一个科学的权益性

筹资决策机制对减少企业未来将要面对的权益性筹资风险起到了关键性的作用。
首先，建立权益性筹资决策机制要结合企业既往的财务数据和外部市场环境因素
来对权益性筹资进行可行性分析。再次，还要考虑到权益性资金在筹集和利用过
程中给企业带来的不同程度、不同方面的风险，以此来权衡目标期望与实际结果

是否相匹配，进而综合考衡来确定最佳的权益性筹资决策。
（四）权益性筹资风险防控技术

1. 选择最佳资本结构
最佳资本结构的选择事关企业能否实现自身价值最大化，以最低的资金成本
谋求企业价值最大是资本结构配置过程中所要考虑的核心问题。由于资金成本的

来源不同，其风险因素对企业的影响程度也不同，这就要求企业财务人员斟酌不
同资金来源下所给企业带来的风险，从而合理配置资金成本，这样做最直接的影
响就是会导致企业成本费用率的升高，反映出企业良好的管理水平，大大降低了

企业权益性筹资风险。权益性资金较债权性资金而言，固然风险较小，但其不能
充分利用财务杠杆给企业带来利益流入。
相反的，若一味地进行债权性筹资又势必会加大企业的支付风险，影响企业

资金链的正常运转。所以，企业应权衡权益性筹资与债权性筹资的内部关系，从
而做出适当的资本结构决策。就目前的财务管理体系来看，我们可以运用每股收

益无差别点法、比较资金成本法和公司价值分析法来帮助企业确定最佳的资本结
构。虽然这三种方法各有优缺点，但从货币的时间价值方面考衡，公司价值分析
法更能合理地去甄别并确定适合企业的最佳资本结构。

2. 选择适当的权益性筹资方式
在企业决定要进行权益性资金的筹集时，选择适合自身的权益性筹资方式就

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