Page 177 - 财务与审计研究

第六章 企业财务风险管理

1. 筹资成本过高
由于企业规模的限制，经营风险较大，而且受到经济波动的影响比较大，银
行在给企业提供贷款的时候需要提高一定的贷款利率，通常会在基准利率的基础

上提高 10% 到 30% 左右，这样才能够弥补一部分贷款的风险，由于企业的资金
需求量比较高，而且频率也比较多，因此增加了筹资的成本，通过银行借款的方
式来承担更多的资金成本，增加了企业财务风险。
2. 银企实质上地位不对等严重

由于中国金融市场环境的不完善，国有银行对一部分企业的歧视和银行本身
的稳健性经营原则，一般两者间的合作中企业都是处于弱势地位，而银行处于强
势有利的地位，因此，对于契约有着非常高的要求，并严格执行。由于企业没有
发言权，为了争取到更多的合作机会，进而付出更高的代价。

3. 债务性筹资风险会导致经营风险
许多公司的融资渠道比较单一，而债务性筹资市场的限制也比较多。许多公
司积累的利润留存大部分投入公司扩大再生产方面，导致还债能力下降。债务性
筹资虽然能够在特定的时间点解决公司的资金困难现状，但是固定的还款期限给

公司带来了非常大的经营风险，这就需要在管理上面下一番功夫。此外，公司利
用债务性筹资的方式进行借款，一部分公司的管理人员认为支付额外的利息要影
响到个人分红的，会反对公司与银行采取进一步的合作，这在一定程度上加大了
公司筹资的难度，给公司经营带来了一定的风险。如果债务到期，但公司没有足

够的现金还债，又无法通过其他方式筹集资金用于还债，就会面临破产风险。而
且，如果公司资产负债率过高，就会使得公司信用评级很低以及政府补贴评定产
生不好的影响。
（三）合理确定债务筹资规模

1. 适度负债经营
适度负债经营能给企业带来正财务杠杆效应，而过高的债务筹资给企业带来
过高的财务风险，不仅不能降低企业资本成本，还会给企业带来破产风险。因此，
在实际工作中，为了保持最佳资本结构，应该注意宏观社会经济环境、行业特点

及企业经营状况。
当整个社会经济比较萧条时，往往市场供过于求，企业应该降低负债经营的
比例，以降低损失；当经济繁荣时，市场需求较大，企业可以适当增加负债筹资，

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