Page 166 - 常见债务纠纷及问题分析

A 常见债务纠纷及问题分析
nalysis of Common Debt Disputes and Issues

定的保障措施对上市公司进行约束。方正集团债券违约在 2019 年，但是 2020 年
2 月公司才开始通过召开会议的方式进行破产重整。下表展示了方正集团违约的
全过程。而且，方正集团在债务违约发生之后开始了破产重整程序。不过，破产

重整并不能有效改变公司继续债务违约的节奏，2020 年全年，方正集团依然违
约 251.52 亿元。无论是破产重整还是引入战略投资者都无法改变方正集团违约
给投资者带来的损失。因此，方正集团的违约才会给市场造成巨大恐慌。
其二，战略重组。从方正集团于 2019 年 12 月的第一支次债务违约开始，至

2020 年 2 月 19 日，北京市第一中级人民法院宣布，接受了北京市银行关于方正
集团债务违约问题的起诉，并决定方正集团将进入破产重整的环节，并由各债务
人代表在北京市第一中级人民法院的领导下成立了破产清算工作组，并开始进行
了相关工作。2020 年 4 月 30 日，中国首次的证券持有人大会举行，开始讨论与

方正集团有关破产重整的协议。2020 年 4 月 30 日起，方正集团由三家战略投资
者组成的联合体制定出了关于破产重整的相关计划，并得到了北京市第一中级人
民法院的批准。
由于公司之间来往账目不清楚，隶属划分不清晰，2020 年 7 月 18 日北京市

第一中级人民法院判定方认为方正集团中的某一个单独子集团都难以成为独立的
债务偿还人，且同样一笔债务涉及几个方正集团子公司，因而法院提出将北大方
正信息产业集团等方正集团子公司进行合并，减少公司层级和关联方的个数，并
撤销不分集团业务和所属组织结构。这一判决对方正集团带来了实质性变化。

经过法院的介入，与会各方商定方正集团的重组活动截止日为 2021 年 1 月
30 日。但是方正集团主导制定的战略投资者管理方案无法得到所有债权人的认
可，更是侵犯到一些债权人的利益。因此，方正集团的破产重整材料的合作战略
计划不能在六个月内走完全部流程，因此方正集团的破产重整工作还在继续进行，

经过北京市第一中级人民法院审判，各个债权人同意方正集团推迟提交相关战略
重整提案。
各方计划在 2021 年 4 月 30 日依据重整方案，成立重组后的方正集团，成立
后的新集团将由珠海国资、平安人寿、深圳市特发组成的战略投资者联盟共同作

为股东，进一步商讨方正集团债务重整和投资者资金偿还的具体模式，包括现金
偿还、以股抵债等等。

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