Page 144 - 理财从这里开始 家庭财务管理操作实务

以伴随终身，从而解决几乎无限的支出可能，有效对冲长寿风险。
关于“死亡奖励”的作用，有以下提示：对于储蓄性年金，在年金领取期

间，现金价值越领越低，由于没有死亡奖励，领完便互不相欠；如果早逝，现金
价值则以身故金方式发放。但对于保障性年金，其生存金是领取到身故，在保证
领取期前身故可能牺牲利息，此利息将作为死亡奖励补偿给长寿人士，这就叫
“一人有难、大家分享”。另外，由于保障型年金的本金是通过保证领取期的方

式返还，故死亡奖励主要来自相对早逝的被保人留下的部分利息，而不包含本
金，本金在保证领取期里返还给被保人了。由于仅仅是一部分利息在赌长寿，这
种补偿一定是相对温和的，不可能有太高的财务杠杆。财务杠杆不高，以货币形
式体现的生存金便不会太多。因此，如果你的财富等级偏低，预期寿命却很长，

那么仅仅靠死亡奖励恐怕还不足以解决长寿风险。这种情况下，就要考虑长寿期
权。这是一种用本金+利息一起赌长寿的博弈机制。
长寿期权是用本金参与博弈，相对于具有死亡奖励的保障型年金，长寿期权
没有保证领取期，一旦开始领取年金，身故后没有身故金。其财务杠杆远远高于

死亡奖励。图4-4.2显示的是在不同时间点开始领取年金的金额对比，可直接反映
长寿期权的实际价值。

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