Page 140 - 理财从这里开始 家庭财务管理操作实务

为表现有：月光族、啃老族、无储蓄家庭、等；其与”冒险方式“相关的行为表
现有：风险投资、赌博、买彩票等。前者无财可理，一般不是理财服务的对象；

后者有财可理，造成财务自杀的原因大多是因为当事人的“无知者无畏”。
为养老储蓄配套的金融产品，必须满足一个条件，就是一定要收益确定。
这类产品在积累期能提供确定的收益率，并通过复利方式进行滚存。它最大的特
点是内部收益率IRR终身不变；这类产品一般由保险公司来提供，属于“契约储

蓄”型产品，可分为：储蓄型年金和增额终身寿险。
什么叫契约储蓄？
它是按照契约进行的储蓄，事先约定存款的数量、期限和利率，以及存入和
提取方式。契约储蓄最大特点是对利率风险免疫，并消除了信用风险，是养老储

蓄的必选！那为什么要将利率风险免疫作为契约储蓄的关键要素呢？这就涉及储
蓄与金融市场系统性风险之间的关系。
在金融市场投资，其面临的风险有两大类，一类是系统性风险，另一类是非
系统性风险。对于系统性风险，又分四大类，分别是信用风险、市场风险、利率

风险和汇率风险。
养老储蓄默认是做无风险投资，但需要注意的是，无风险投资并非真的没有
风险，对于具有固定收益的投资产品，主要指债券以及以债券为底层资产的理财
产品（以银行居多），其最大风险就是利率风险，也叫收益率风险。它指的是原

本投资于固定利率的金融工具，当市场利率反向波动时，可能导致损失的风险。
要化解利率风险，就要用到”免疫策略“；最容易实现的免疫策略，就是“契约
储蓄”。能够提供契约储蓄的机构目前只有商业保险和养老基金，后者主要存在
于欧美发达国家，中国目前暂无。

接下来对养老储蓄所需的金额进行测算演示，每个家庭情况虽各有不同，但
计算方法同之前家庭保障和子女教育金的计算一样，先计算所需金额以及风险敞
口，再将两者相减得出当前需要准备的资金总额。有所区别的是，由于跨越的时
间周期较长，且养老金是在年金派发期间边储蓄边发放，故需要考虑储蓄回报率

和通货膨胀因素，且计算出的储蓄金额还要进行终值和现值的换算。
我们以表4-4.3的这张试算表为例进行讲解。假设客户现在的年龄是40岁，
准备60岁退休，预期寿命85岁。按这样的规划，就是积累期20年，养老金领取
25年。

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