Page 220 - 商标法解析：保护品牌价值的法律视角

Trademark Law Analysis: A Legal Perspective on Protecting Brand Value
商标法解析：保护品牌价值的法律视角

产的真实情况，或以不公平的市场价格转让资产等。最后，维护商标权的稳定性。
发起人将基础资产转给特殊目的机构之后，仍然要积极维护商标权的稳定性，按
时续展，保证商品或服务的质量，防止商标权淡化或退化等，从而确保商标证券

化基础资产的稳定性。
（二）隔离已转让基础资产
发起人将商标证券化基础资产转让给特殊目的机构之后，必须将基础资产相
关的权利义务全部转让。例如，以商标使用许可协议作为基础资产，实际上就是

以协议中的债权性收益作为证券化基础资产。特殊目的机构应当拥有所购买资产
的账簿、会计记录，实现对收款账户的控制权。如果发起人在基础资产转让之后，
仍然控制收款账户，就存在基础资产与发起人资产混淆的风险。同时，发起人应
当尽量避免直接与基础资产有任何关系。发起人不要与特殊目的机构签订回购条

款或者追索条款。如果基础资产需要增级，应当采用外部机构进行增级，发起人
不应当直接对基础资产进行增级。当然发起人可以对外部增级机构提供反担保。
（三）确保“特定目的机构”的独立性
发起人要进行商标资产证券化，需要设立特殊目的机构。不可否认，特殊目

的机构必定会受到发起人的影响。然而，为了确保转让给特定目的机构的基础资
产与原始权益人（发起人）的其他资产实现风险隔离，发起人必须确保特殊目的
机构的独立性，不得操纵或影响特殊目的机构。特殊目的机构必须保持如下方面
的独立性：第一，机构独立。特殊目的机构应该有独立的组织名称、办公地点和

工作人员。第二，意思独立。特殊目的机构应当能够具有独自表示意思的机关。
特殊目的机构应当有独立的股东会、董事会、监事会，能够自主地决定基础资产
的相关事务，而不是听命于发起人。第三，财产独立。特殊目的机构与发起人之
间的资产转让有明确的文件记载并办理了相应的法律手续。特殊目的机构有独立

的账户和会计记录。第四，利益独立。特殊目的机构与发起人之前所有权关系明
晰，不是利益共同体。特殊目的机构没有向发起人提供贷款或贷款担保。特殊目
的机构与发起人之间的业务往来符合市场原则，遵循了正常交易规则。第五，责
任独立。特殊目的机构能够独立承担相应的法律责任，不需要发起人承担连带责

任。特殊目的机构已经取得了发起人提供的法律意见书，表明发起人在破产时，
不会“实体合并”特殊目的机构。

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